【免费】海通证券_1009_海通证券养老金市场及产品研究（四）：来自伦敦的神秘资管巨头，施罗德集团成功经验总结.pdf资源-CSDN文库

量化金融

需积分: 0 52 浏览量 2023-07-28 12:13:16 上传评论收藏 1.47MB PDF 举报

资源推荐

资源详情

资源评论

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

[Table_MainInfo]

金融工程研究

证券研究报告

金融工程专题报告

2018 年 10 月 09 日

[Table_Title]

相关研究

[Table_ReportInfo]

《养老金市场及产品研究（三）——负势

竞上：美国养老金市场与公募基金的互相

成就》2018.09.27

《选股因子系列研究（三十八）——因子

敞口上限对优化组合的影响》2018.09.25

《板块轮动系列研究（一）——宏观数据

在板块轮动中的应用》2018.09.28

[Table_AuthorInfo]

分析师:高道德

Tel:(021)63411586

Email:gaodd@htsec.com

证书:S0850511010035

分析师:冯佳睿

Tel:(021)23219732

Email:fengjr@htsec.com

证书:S0850512080006

联系人:周一洋

Tel:(021)23219774

Email:zyy10866@htsec.com

联系人:张振岗

Tel:(021)23154386

Email:zzg11641@htsec.com

养老金市场及产品研究（四）——来自伦敦

的神秘资管巨头：施罗德集团成功经验总结

[Table_Summary]

投资要点：

 施罗德集团拥有逾 200 年的金融服务经验，是全球最大的上市资产管理公司之

一。自 2000 年将投资银行业务出售后，施罗德集团专注于资产管理及相关业务。

截止 2017 年底，施罗德集团的资产管理规模已经高达 4358 亿英镑，较上一年

增长 498 亿英镑，增速高达 13%。

 从管理资产的类别来看，施罗德集团以股票投资为主。从客户类型来看，施罗德

集团的客户主要分为资产管理和财富管理两类，其中，资产管理客户包括养老金

等机构投资者和投资顾问等中介机构。

 长期以来，施罗德集团旗下大部分基金的业绩均能超越基准或同类产品平均。自

2004 年起，施罗德集团旗下的基金中，每年跑赢基准的比例都超过 60%。尤其

是在 2008 年金融危机后，每年跑赢基准的比例几乎都超过 70%，表现十分优异。

 施罗德集团有着独特的投资理念。在进行多资产投资时，施罗德集团基于资产的

风险溢价进行资产配臵，甚至组建了专门的风险溢价研究小组，分别专注于权益

（Equity）、信用（Credit）、期限（Term）、商品（Commodities）、通胀（Inflation）、

货币（Currency）、波动（Volatility）和策略（Strategies）8 个风险溢价的研究；

 施罗德集团专注于主动投资，被动产品占比极少。在近年来欧美市场被动化投资

的浪潮中，施罗德集团独善其身，并取得了骄人的主动管理业绩。在施罗德集团

的理念中，武断地认为被动跟踪优于主动管理并不合理。根据统计，指数相对于

主动基金的表现在各个市场不尽相同，并且考虑被动管理的成本后，这种相对优

势会进一步减弱。同时，施罗德集团还统计了其主要市场（英国与新兴市场）主

动基金滚动 5 年跑赢 ETF 的比例，发现主动基金相对被动产品的表现有一定的

周期性，尤其是最近几年，主动基金的相对表现十分亮眼。

 施罗德集团深耕于亚太和新兴市场。在施罗德集团的权益投资中，占比最高的就

是亚太区股票，投资比例高达 20%，另外，投资于新兴市场股票比例为 14%，

合计占比高达 34%。投资于传统发达国家，如英国、日本、美国和澳大利亚等的

总比重也仅为 37%。总的来说，施罗德集团十分注重全球化的配臵。

 施罗德集团有着深厚的另类投资经验。另类投资产品在其资产管理中一直占据着

重要地位，规模占比接近 10%。其中，尤以房地产和私募股权为主要投资对象。

为了更好地推广另类投资产品，施罗德集团推出了极具特色的 GAIA 平台，致力

于为投资者提供另类投资收益的同时，又具备更高的流动性和透明性。

 风险提示。本报告基于施罗德集团的历史数据进行客观分析，不构成任何投资建

议。

金融工程研究金融工程专题报告 2

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1. 施罗德集团的发展现状 .............................................................................................. 6

1.1 施罗德集团发展历程 ........................................................................................ 6

1.2 施罗德集团的资产管理规模 ............................................................................. 6

1.3 施罗德集团的客户结构 .................................................................................... 8

1.4 施罗德集团旗下基金业绩表现 ......................................................................... 9

2. 施罗德集团的投资特点 .............................................................................................. 9

2.1 基于风险溢价的资产配臵策略 ......................................................................... 9

2.2 专注于主动投资 ............................................................................................. 11

2.3 GAIA（施罗德流动另类投资平台） ................................................................ 12

3. 施罗德集团的产品规模及布局 ................................................................................. 14

3.1 按产品类型划分 ............................................................................................. 14

3.2 按资产类型划分 ............................................................................................. 15

3.3 按发行地域划分 ............................................................................................. 17

3.4 按投资市场划分 ............................................................................................. 17

4. 施罗德集团旗下产品的费率分析 ............................................................................. 18

4.1 按产品类型划分 ............................................................................................. 19

4.2 按资产类型划分 ............................................................................................. 20

4.3 按发行地域划分 ............................................................................................. 20

4.4 按投资市场划分 ............................................................................................. 21

5. 总结与讨论 .............................................................................................................. 21

6. 风险提示 .................................................................................................................. 22

金融工程研究金融工程专题报告 3

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

图目录

图 1 施罗德集团资产管理总规模（1992-2017） ....................................................... 7

图 2 施罗德集团资产管理规模的构成（按资产类别，2017/12/31） .......................... 7

图 3 施罗德集团资产管理规模构成（按细分资产类别，2017/12/31，单位：英镑） 7

图 4 施罗德集团资产管理规模构成（按客户类型，2000-2018H1） ......................... 8

图 5 施罗德机构客户资产规模构成（按资产类别，2017/12/31） ............................. 9

图 6 施罗德中介客户资产规模构成（按资产类别，2017/12/31） ............................. 9

图 7 施罗德集团旗下基金业绩超越基准比例（2004-2017） ..................................... 9

图 8 英国市场主动基金战胜 ETF 比例（%，滚动 5 年） ......................................... 12

图 9 新兴市场主动基金战胜 ETF 比例（%，滚动 5 年） ......................................... 12

图 10 施罗德 GAIA 平台运作流程 .............................................................................. 14

图 11 产品类型: 数量（2000-2018.6） ..................................................................... 14

图 12 产品类型: 规模（亿美元，2000-2018.6） ....................................................... 14

图 13 产品类型: 非共同基金产品规模占比（2018.6） .............................................. 15

图 14 产品类型: 非共同基金产品规模（亿美元，2018.6） ....................................... 15

图 15 产品类型: 非共同基金产品数量占比（2018.6） .............................................. 15

图 16 产品类型: 非共同基金产品数量（2018.6） ..................................................... 15

图 17 资产类型: 数量和规模对比（2018.6） ............................................................ 15

图 18 资产类型: 数量和规模占比对比（2018.6） ..................................................... 15

图 19 资产类型: 股票/债券/混合数量占比变化（2000-2018.6） ............................... 16

图 20 资产类型: 股票/债券/混合规模占比变化（2000-2018.6） ............................... 16

图 21 资产类型：另类与其他产品数量占比（2018.6） ............................................. 16

图 22 资产类型: 另类与其他产品数量占比变化（2000-2018.6） ............................. 16

图 23 资产类型：另类与其他产品规模占比（2018.6） ............................................. 16

图 24 资产类型: 另类与其他产品规模占比变化（2000-2018.6） ............................. 16

图 25 发行地域: 数量和规模对比（2018.6） ............................................................ 17

图 26 发行地域: 数量和规模占比对比（2018.6） ..................................................... 17

图 27 发行地域: 数量占比变化（2000-2018.6） ....................................................... 17

图 28 发行地域: 规模占比变化（2000-2018.6） ....................................................... 17

图 29 投资市场: 数量和规模对比（2018.6） ............................................................ 18

图 30 投资市场: 数量和规模占比对比（2018.6） ..................................................... 18

剩余25页未读，继续阅读

评论收藏

内容反馈

2201_75761617

粉丝: 21
资源: 7339

海通证券_1009_海通证券养老金市场及产品研究（四）：来自伦敦的神秘资管巨头，施罗德集团成功经验总结.pdf

海通证券_1207_海通证券养老金市场及产品研究（五）：任重道远，中国养老保险体系.pdf

海通证券_0927_海通证券养老金市场及产品研究（三）：负势竞上，美国养老金市场与公募基金的互相成就.pdf

海通证券_0817_养老金市场及产品研究（二）：硝烟弥漫的价格战，美国公募基金费率趋势分析.pdf

海通证券_0606_养老金市场及产品研究（一）：全球最大的公募基金怎样炼成的，揭秘先锋基金.pdf

海通证券_20160628_海通证券选股因子系列研究（十二）：“量”与“价”的结合.pdf

海通证券_20160719_海通证券选股因子系列研究十三：因子大讲坛.pdf

养老金市场及产品研究（六）：养老金巨头和投顾专家，富达投资的成功之道-0215-海通证券-23页.pdf

海通证券_20160526_海通证券他山之石系列之四十三.pdf

海通证券_20160803_海通证券绝对收益策略系列研究之二：商品期货套利策略.pdf

海通证券_20160830_海通证券选股因子系列研究（十六）：选股因子空头收益的转化.pdf

海通证券_20160606_海通证券选股因子系列研究（十一）：LEVEL2行情选股因子初探.pdf

海通证券_0912_海通证券FICC系列研究之十一：揭开“逆周期因子”的神秘面纱.pdf

海通证券_0321_宏观对冲研究之四：宏观动量策略在债券市场中的应用.pdf

海通证券_0108_金工年度总结：市场表现与策略回顾.pdf

海通证券_1023_海通证券选股因子系列研究（四十一）：医药行业因子选股研究.pdf

海通证券_20161231_海通证券“革故鼎新”之海通量化年终总结3：2016年期权市场总结与回顾.pdf

海通证券_1019_海通证券选股因子系列研究（四十）：预期因子的底层数据处理.pdf

海通证券_20161231_海通证券“革故鼎新”之海通量化年终总结4：2016年期货市场-风起云涌.pdf

海通证券_20160809_海通证券选股因子系列研究（十四）：交易行为的波动和股票预期收益.pdf

相关实用应用程序（Windows可用）

李飞飞自传 我看见的世界 The World I see

ChatGPT使用总结：150个ChatGPT提示词模板（完整版）

chromedriver-win64.zip

全国计算机二级WPSoffice精选350道选择题题库（含答案）.pdf

哈尔滨工业大学-ChatGPT调研报告-2023.3.6-94页.pdf

智联招聘：2024年大学生就业力调研报告.pdf

第十九届研电赛-技术论文模板

4个亲测好用的ChatGPT4渠道

学术海报模板+论文科研+研究生

最新资源

李飞飞自传我看见的世界 The World I see