【JP摩根全球外汇策略-核心货币观点】报告主要探讨了在经济前景不确定性和贸易紧张局势加剧的背景下，中央银行可能采取的鸽派政策反应，以及这对全球主要货币，特别是高贝塔系数（风险敏感度较高）的G10货币和新兴市场货币的影响。
报告指出，贸易前景和经济增长的不确定性上升，市场预期中央银行将采取更为宽松的货币政策来应对。美元由于美联储的鸽派立场而表现疲软，预计美元的弱势将在窄幅范围内持续，尤其是相对于瑞士法郎和日元等防御性货币。
尽管发达市场利率的降低可能会在短期内对高贝塔系数货币提供一定的支撑，但长期来看，经济增长的担忧将使这些货币维持脆弱状态。因此，报告建议对高贝塔系数的G10货币（如澳元和新西兰元）保持低配。
同时，对于新兴市场货币（EM FX），考虑到当前处于经济周期后期，增长的不确定性使得风险偏向于进一步走弱，因此也建议适度低配。报告强调，经济增长的不稳定性是决定市场走向的关键因素。
美联储降息的预期促使JP摩根调整了对储备货币对美元的汇率目标。日元和瑞士法郎的目标汇率大幅上调，美元/日元的预测值从111调整至106，欧元/瑞士法郎从1.15上调至1.12。而欧元/美元的预测值则微调至1.18（原为1.17）。
对于高贝塔系数的G10货币，鉴于鸽派的中央银行政策，其目标汇率被下调，意味着这些货币可能面临贬值压力。报告的分析表明，全球外汇市场在面对经济不确定性和政策响应时，投资者应关注货币的防御性和风险敞口，适时调整投资组合以应对潜在的市场波动。
总结来说，JP摩根的这份报告揭示了全球经济环境中的挑战，以及这些挑战如何影响全球外汇市场的动态。它特别强调了美元、日元和瑞士法郎在不确定时期的避险角色，以及高贝塔系数货币和新兴市场货币面临的潜在风险。投资者应密切关注中央银行的政策决策，以及全球经济数据，以便在波动的市场环境中做出明智的投资选择。
