《美元外汇展望：JP摩根全球外汇策略》
在投资策略领域，JP摩根的全球外汇策略报告中，对美元的外汇展望指出，美元汇率并不会出现显著下跌。这份报告发布于2019年5月，由保罗·梅吉西（Paul Meggyesi）领导的外汇策略团队撰写。梅吉西是J.P. Morgan Securities plc的首席外汇策略师。报告的核心观点集中在以下几个主要主题：
1. **美联储的通胀基本面转向**：美联储转向重视通胀目标的政策路径，这已经削弱了美元上涨的动力，但尚未形成美元反转的明确理由。历史数据显示，美联储的宽松周期对美元的影响并不单一，有时甚至可能导致美元升值。
2. **全球经济触底反弹**：全球经济已触底，但复苏力度微弱且地域分布不均，还不足以支持美元全面走弱，尤其是考虑到美国自身的经济表现优于欧元区等关键地区。美元的正常化以及欧元等货币的进一步贬值，需要看到全球经济复苏势头超越美国周期的更确凿证据。
3. **绝对利率水平与市场定价**：在缺乏全球经济增长强劲回升的证据之前，美元依然受到高绝对利率水平和市场对美联储降息预期的支撑，这相比其他央行（尤其是欧洲央行）更为激进。此外，许多G10国家特有的负面因素也间接推高了美元，如大洋洲国家可能开启独立的宽松周期，以及欧洲地区相对陡峭的收益率曲线与增长疲软、通胀压力有限之间的不一致。
4. **战术性展望**：JP摩根预计其美元指数将测试2018年的高点，距离当前水平有1.5%的空间，并建议继续做多美元。尽管不排除美元测试2017年高点的可能性（+3.5%），但除非全球经济增长出现下滑，否则这个可能性不大。
5. **欧元的挑战与韧性**：欧元在周期性上面临挑战，但结构上保持稳健，因为其在G3（美、欧、日）中拥有最强的基本平衡支付，且储备多元化的历史性规模正在增强其地位。
这份报告强调了美元汇率的复杂性和不确定性，同时提供了对全球经济和货币政策动态的深入分析，为投资者制定投资决策提供了宝贵的参考。美元在全球外汇市场中的表现将继续受到全球经济环境、美联储政策以及各大经济体自身状况的共同影响。
