庄子罐等：货币政策的宏观经济效应研究：预期与未预期冲击视角 2018 年第 7 期
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附 录
正文未报告部分
一、模型推导过程
附录 A： 基本模型
本文构建了一个新凯恩斯货币 DSGE 模型，模型包含家庭、企业（中间产品生产商和最终产
品生产商）、政府三个部门，并在模型中引入三种实际摩擦：投资调整成本、可变资本利用率和部
分指数化定价方式，另外，模型中引入了多种冲击：技术冲击、偏好冲击、劳动供给冲击、投资
冲击、成本冲击（价格加成冲击、工资加成冲击和外部融资成本冲击）、政府支出冲击和货币政策
冲击（利率冲击或货币供给冲击）。
1.家庭部门
1.1 消费和储蓄行为
经济中存在一个家庭的连续统且测度为 1 的家庭，用
)1,0(
表示。由于家庭提供差异化劳
动，因此是劳动力市场上的垄断供给者。家庭的目标是最大化其一生的期望效用：
这里，代表贴现因子，并且家庭的瞬时效用函数中消费、劳动和实际货币余额是可分离的。具
体形式如下：
家庭的瞬时效用函数：
（
）
由函数可知，家庭的效用与消费
正相关，并且消费与外部习惯形成变量
有关；家庭的效用函
数与实际货币余额
正相关；与劳动供给
负相关。
表示居民的风险厌恶系数，也称为跨期
替代弹性的倒数，
表示与实际工资相关的劳动报酬弹性的倒数；
表示与利率相关的货币需求
弹性的倒数。
其中，
表示家庭的偏好冲击，遵循如下过程：
,
;
表示家庭的劳动供给冲击，遵循如下过程：
,
;
表示家庭的货币需求冲击，遵循如下过程：
,
.
习惯形成假定为过去总消费的一定比例，具体形式如下：
家庭在最大化其目标函数时遵循如下跨期预算约束：
居民持有金融财富的形式为：现金流
和债券
。债券假设为价格为
的一期证券。当期收入和
金融资产被用来消费和物理资本的投资。
家庭的总收入方程：
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