光伏设备行业专题报告（一）：高效电池生产设备产业链梳理-0807-平安证券-29页.pdf
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光伏设备行业专题报告（一）
高效电池生产设备产业链梳理
行
业
专
题
报
告
行
业
报
告
机械
2019 年 08 月 07 日
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证券分析师
胡小禹
投资咨询资格编号
S1060518090003
021-38643531
HUXIAOYU298@PINGAN.COM.CN
研究助理
吴文成
一般从业资格编号
S1060117080013
021-20667267
WUWENCHENG128@PINGAN.COM
.CN
我国是全球最大的光伏生产国。光伏电池是一种对光有响应并能将光能转
化为电能的器件，所用的太阳能属于可再生能源。2018 年底全球光伏累计
装机量达 480GW，预计 2030 年有望达到 1721GW，发展空间巨大。晶
硅光伏电池产业链分为硅料、硅片、电池片、组件、系统五个环节，2018
年我国硅料、硅片、电池片、组件产量占全球总产量的比重分别为 58%、
90%、73%、72%，是全球最大的光伏生产国，并诞生了江苏中能、隆基
股份、天合光能等一批优秀的光伏制造公司。
生产技术持续创新，推动设备加速迭代。光伏行业面临平价上网的挑战，
发展新型的高效电池成为重要的突破口。行业呈现“一代技术，一代设备”
的现象，生产技术的创新将推动设备迭代。光伏电池生产包括四大流程：
硅料制程、硅片制程、电池片制程和组件制程。在硅片环节，单晶硅成为
发展趋势，带动单晶硅片产能扩张。在电池片领域，PERC 电池持续扩张，
N 型电池（PERT、HJT、IBC 电池）蓄势待发。在组件领域，多主栅、半
片和叠片组件渗透率持续提升。建议关注单晶硅生长设备，PERC 和 N 型
电池片设备，以及新型组件技术带来的激光划片机、多主栅串焊机和叠片
机等设备的投资机会。
高效电池产能扩张，设备公司机遇多。预计 2019 年我国硅料、硅片、电
池片、组件分别扩张产能约 20 万吨、36GW、50GW、20GW，均以高效
电池产能为主。2018 年全球光伏设备市场总规模达 48 亿美元，同比增长
7.62%。预计 2019 年全球 PERC 电池片设备市场规模达 200 亿元，其中
背钝化设备、自动化设备、丝网印刷设备占比最高，分别为 43 亿元、43
亿元、23 亿元。我们认为，未来几年光伏设备市场将出现结构性机会，高
效电池的设备商业绩有望景气向上。
投资建议：随着平价上网步伐的加速，降本增效是产业链上所有企业共同
的追求。我国是全球最大的光伏生产国，硅料、电池片和组件生产企业积
极推动高效电池产能扩张。建议关注国内单晶炉龙头晶盛机电、电池片设
备龙头捷佳伟创、PERC 激光设备龙头帝尔激光、丝网印刷设备龙头迈为
股份，以及组件设备优秀代表奥特维（科创板拟上市公司），同时建议关注
非上市公司理想万里晖。
风险提示：（1）行业政策风险。全球光伏行业一直由政策推动发展。在平
价上网尚未完全到来之际，政策变化对行业影响较大。（2）行业需求下滑
风险。光伏电池受宏观需求以及行业自身周期影响较大，如果宏观经济剧
烈波动，下游需求显著下滑，设备企业订单将受到直接影响。（3）技术替
代风险。光伏行业技术更迭迅速，每一轮技术变更，均有望带来新的设备
需求，但如果设备企业未能跟紧技术变化，相关设备无法满足新型技术要
求，公司业绩将显著恶化。（4）市场竞争风险。光伏设备竞争企业较多，
如果市场竞争加剧，将会带来盈利能力下滑风险。
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