动力煤下游需求电力、钢铁、建材三者占比超过 85%，需求增速方面上半年火电 弱、钢铁、建材强，动力煤需求总体偏弱。 电煤需求方面，2019 上半年全社会用电量同比增长 5%，较上年同期回落 4.75 个百分 点。同时，区域分化格局加剧，东部沿海省份用电低增速态势延续。发电端，水电受益来 水大幅改善，核电、风电受益新增装机投产，2019 年上半年水电、核电、风电发电增速分 别为 11.8%、23.1%和 11.5%。用电增速下行叠加清洁能源挤压，上半年火电发电量仅增 长 0.2%，东南沿海用电增速低的地区，火电利用小时数同比表现为负增长。 下半年火电方面预计保持上半年偏弱格局或略有改善（主要取决
