煤企国改研究报告：煤企国改

新山能共持有 7 家上市上公司的股份，其中兖州煤业是新山能旗下的最重要的上市平台。新山能合并前山东 省能源集团仅控股新华医疗一家上市公司，由于新华医疗的主营业务为医疗器械与山能集团主营煤炭业务不 相关，且集团仅持有新华医疗 28.77%的股份，集团主要的煤炭资产就一直未实现上市。因此，合并前的山能 集团的证券化资产仅为医疗器械相关资产，资产证券化率仅为 3.7%。因此借助兖矿集团旗下兖州煤业实现资 产上市也是新山能成立的目的之一。 兖矿集团旗下有多家上市公司，当下兖矿集团持有兖州煤业 46.16%的股份为公司的控股股东，兖州煤业主营 业务为煤炭的开采及销售与山能集团匹配，兖煤的市值可以排在 A