本轮猪周期受多因素驱动。自 2006 年以来，国内生猪养殖行业已经历 3 次 完整猪周期。本轮猪周期始于 2018 年 5 月，主要受猪周期叠加非洲猪瘟疫 情，地方政府出台生猪禁养、限养的规定，小规模养殖户加快抛售退出， 导致存栏量显著减少影响，出现供需缺口，推动生猪价格大幅上涨。长期来看，生猪价格主要受供给影响。在目前国内对肉类消费需求相对稳 定情况下，猪肉价格的波动主要源于国内生猪的供给变化。其本质为“生 猪供给减少→猪肉价格上涨→母猪存栏量大增→生猪供应增加→猪肉价格 下跌→大量淘汰母猪→生猪供应减少→猪肉价格上涨”的周期循环。 现阶段猪粮比远高于盈亏平衡点。自繁自养生猪利润主要取决于
