周末荐股实证研究

根据提供的文件信息，可以梳理出以下知识点： 1. 实证研究：文章的主题为“周末荐股实证研究”，这指的是使用实证研究方法来验证某些假设或结论的研究。实证研究依赖于收集数据、进行统计分析来检验特定的理论或观点。在本研究中，研究者通过分析《上海证券报》的“周末金股”栏目中推荐的股票，来评估机构荐股的效果。 2. 超额收益率：超额收益率（Excess Return）是指股票的实际收益率超过一个基准收益率的部分。在本研究中，超额收益率被用来衡量股票的实际表现是否超出了大盘指数的平均表现。计算公式为ARit=Rit-Rmt，其中ARit代表股票i在时间t的超额收益率，Rit是股票i的收益率，Rmt是市场指数的收益率。 3. 机构荐股效果：本研究试图验证机构荐股是否有预测能力，即荐股能否带来超额收益。研究发现，机构整体荐股的效果并不理想，甚至在某些情况下导致负的超额收益率。这表明整体而言，投资者依靠机构荐股获得超额收益的能力有限。 4. 个别机构的预测能力：虽然机构整体荐股效果不佳，但研究指出某些个别机构确实具有较强的预测能力。这暗示了并不是所有机构推荐的股票都没有投资价值，投资者可以尝试识别并跟随那些历史上表现良好的机构的荐股。 5. 相关研究：文章回顾了国内外关于投资咨询信息价值的研究。国外学者对证券分析师推荐股票的能力有不同的看法，早期研究认为分析师推荐的股票很难获得超额收益，但近三十年来的研究则多数认为分析师的推荐能带来超额收益。国内关于荐股有效性的研究较为有限，但已有研究显示，不同机构的荐股效果各异。 6. 数据与方法：研究选取的样本为《上海证券报》中推荐的股票，并利用钱龙软件交易系统的数据进行分析。研究关注的是股票的超额收益率，因为大盘的波动对个股表现有重大影响。研究对推荐前后的股票价格和成交量变化进行统计分析，以验证荐股效果。 7. 研究结论：本研究得出的结论是，尽管机构荐股在总体上效果不佳，但仍有部分机构展现出了较强的预测能力。这一结论对于投资者而言，意味着在参考机构荐股时需要有甄别能力，挑选那些过往表现出较高预测准确度的机构作为参考。 8. 股票市场波动：研究中提到的2004年上证指数和深证成指的大幅波动，反映出股票市场的高波动性。大盘的波动往往会对个股的收益率产生显著影响，这也是为什么研究中要使用超额收益率而不是简单实际收益率作为判断标准。 以上知识点全面地涵盖了文件中提到的标题和描述、标签以及部分内容的核心信息，详细解释了周末荐股实证研究的背景、研究方法、主要发现以及与之相关的经济和投资理论。