在2020年商业贸易行业中，投资策略关注点主要集中在内需驱动、国货崛起以及渠道创新这三个方面。内需的增强是面对全球疫情影响下的主要应对策略。国货的崛起是基于产品力的升级以及年轻消费者的偏好变化。同时，渠道创新则是传统零售向线上化转型的趋势，特别是在疫情期间，线上渠道的推广和应用变得尤为重要。
根据对2020年上半年的行业回顾，疫情对商业零售总额产生了明显冲击，社零售总额同比下降了13.5%。但是，在必选消费品领域，由于其刚性需求的特点，整体仍然保持了增长趋势。可选消费品则因疫情承受了较大的压力，品类之间出现了明显的分化。电商作为新兴的销售渠道，在疫情期间实现了显著的增长，增速达到了11.5%。此外，产品力升级和年轻客群偏好变化推动了国货的崛起。直播等新业态在疫情催化下成为新常态，进一步推动了渠道端线上化的趋势。
在化妆品行业中，尽管上半年行业受到了疫情的影响，但复苏迅速，主要表现在社零重回双位数增长。线上化助力了景气度的持续向好，尤其是低线城市和年轻化趋势明显，未来增长空间广阔。国货品牌如珀莱雅、上海家化、丸美股份等有望通过产品升级、营销提效和渠道优化实现快速成长。
生鲜商超行业在疫情期间凸显了其刚需优势，重点超市企业在1-4月累计增长了0.6%，这在很大程度上得益于其必选消费品的经营策略，使其在面对外界不确定因素时受到的影响较小。随着异地扩张的持续推进，一些具有强大供应链实力的龙头公司预计将稳步发展。
黄金珠宝行业在疫情前期受到了明显的影响，但预计在下半年随着婚庆需求的释放和金价持续上涨，行业有望得到提振。此外，高性价比个性化产品的推出结合直播电商模式可能会开启珠宝消费的新空间。
地方百货行业在1-4月期间虽有下滑，但随着复工复产的推进，客流量逐步回暖。市内免税政策的放开为地方百货企业提供了新的发展机会，特别是那些背靠地方国资的企业，有望通过获取相应运营资质来分享免税市场的大蛋糕。
在投资建议方面，建议投资者把握三条主线。第一条主线是新刚需的崛起，关注年轻客群中的个性化悦己型消费需求，如化妆品、潮玩等。第二条主线是传统刚需的稳健，包括超市、母婴连锁、黄金珠宝等板块，这些板块受外界因素影响相对较小，疫情后有行业洗牌的机会。第三条主线是新渠道的激活，重点关注电商及免税这两个对消费刺激效果明显的渠道，代运营商和地方百货有望因此受益。
报告中提到了一些重点公司的盈利预测及投资评级，例如珀莱雅、上海家化、周大生、家家悦、爱婴室等。这些公司预计在未来将会有良好的发展，投资者可予以关注。
总体来看，商业贸易行业在2020年中期面临诸多挑战与机遇，把握内需市场、国货品牌升级以及渠道创新将是投资者的主要策略方向。随着行业逐渐复苏，电商促销、品牌回血、数字化布局等将成为投资决策的重要参考。
