根据提供的文件内容，以下是对"***-中信证券-消费产业2021年下半年投资策略：新品类、新品牌、新渠道"的详细知识点解析。
报告提出的核心观点是，随着收入提升和新兴人群的趋动，消费产业呈现出新品类、新品牌的增长机会和新渠道的变革机遇。在这一背景下，投资策略建议是积极持续配置那些具有品类爆发潜力的行业，如化妆品、医美、免税、运动服饰以及新型烟草等。
新品类和品牌化的爆发机会主要指的是那些因社会变迁和人口结构变化带来的新的消费趋势。随着社会消费从大众消费向个人消费时代的迁移，通讯、休闲娱乐、文化教育、医疗保健等升级类目的增速超过了传统的食品和服装类目。这一现象在中国市场尤为明显，具有代表性的人群包括Z世代（90后和00后）、银发族（老年人群）和低线城市居民，他们是中国内地消费趋势产生较大边际影响的群体。
品牌化和高端化方面，成熟消费领域的传统品牌面临新兴人群消费特征和理念变化带来的挑战，为新消费品牌创造了机会。品牌迭代和高端化成为了消费领域的重要趋势。这一趋势下，市场对能够体现细分创新能力和高品质的新消费企业给予了高度关注。
渠道迭代和变革方面，新冠疫情加速了线上渠道消费习惯的形成，并对零售渠道产生了深远影响。社区团购模式通过预售和自提的方式，结合本地化的履约体系，提供快速配送和低成本的物流解决方案，有望成为线上渠道变革的重要推手。随着线上渠道的进一步发展，预计增长将主要由ARPU（每用户平均收入）驱动，即依赖于平台在用户心智中占据的地位和消费场景的构建。
风险因素分析中提到了疫情的波动可能导致的不确定性，以及可能出现的子行业预期过高、政策支持力度不足、市场流动性和公司治理风险等问题。
投资策略部分，报告认为尽管消费行业给予了好赛道好公司较高的估值溢价，但长期来看，具备经营优势和持续成长能力的企业，其估值溢价是有合理性的。基于中国内需市场的巨大潜力和人群边际变化、持续的收入提升，报告建议投资者基于长期视角选择短期高景气度的行业和公司，重归好赛道和好公司逻辑。
报告给出了2021年下半年消费产业的推荐组合，包括美团-W、拼多多、华熙生物、贵州茅台等在内的多个行业领头企业。这份推荐组合反映了对上述投资策略的具体应用。
中信证券的这份投资策略报告为投资者提供了一个围绕消费品市场的新品类、新品牌和新渠道的全面分析框架，强调了长期视角和结构性机会的重要性，并在行业细分和公司选择上提供了具体的建议。报告涉及的投资策略、市场分析、风险评估和推荐组合构成了一个完整的投资决策支持体系，为投资者在消费产业领域寻找投资机会提供了理论和实践的指导。
