20200610-中信证券-消费行业产业2020年下半年投资策略：内需复苏显韧性，维持消费配置.pdf

从提供的文件内容中，我们可以提取出关于消费行业的多个重要知识点，以下是对这些知识点的详细解读： 1. 疫情冲击与消费复苏：文件指出，疫情主要影响了2020年第一季度和第二季度的消费市场，导致消费需求显著下降，尤其是在服务消费方面。随着复工复产的推进，消费市场开始逐渐回升，显示出复苏的韧性。第三季度和第四季度可选消费的增加以及外出消费的恢复，均显示了消费市场的逐步回暖。 2. 消费行业趋势：疫情促使消费者更多地转向线上购物，线上消费习惯得到进一步强化。疫情下全球供应链和消费格局的变化，为国产品牌提供了崛起的机会。同时，行业内部的头部集中趋势明显，龙头企业的抗风险能力和自我修复能力较强。 3. 投资策略建议：考虑到疫情对消费行业的影响，建议投资者短期内关注复苏节奏并根据板块配置时点进行选择，长期则建议关注线上趋势、国产品牌及行业头部企业的成长机会。同时，投资者应关注实际经营数据和对未来经营的预期。 4. 风险因素：文件中提到疫情可能出现二次爆发、经济冲击超出预期、政策支持力度低于预期等因素。这些风险因素均可能对消费市场的复苏和消费股的估值产生影响。 5. 行业投资推荐：中信证券研究部推荐的消费行业投资标的包括但不限于中国飞鹤、华润啤酒、安踏体育等30家公司，这些公司被认为在未来一段时间内具有较高的投资价值。 6. 业绩预测和估值分析：对于上述推荐的公司，中信证券给出了具体的盈利预测、预期增长率、市盈率和评级。例如，中国飞鹤的股价预期，以及公司从2019年到2022年的每股收益（EPS）预测，表明了公司未来业绩的成长性和市场的估值水平。 以上内容显示了中信证券对2020年下半年消费行业投资策略的分析，以及对行业复苏、趋势和投资机会的判断。报告涵盖了当前消费市场的实际情况、中长期的发展趋势、潜在的投资风险、以及投资策略建议。通过这些分析，投资者可以对消费行业有一个全面的了解，并据此作出相应的投资决策。