光伏异质结电池系列报告之二：HJT：产业化大幕即将开启.pdf

光伏异质结电池（HJT）是目前光伏领域的一项先进技术，以其高效率、低温度系数和良好的弱光性能等优势，被认为是开启光伏新一轮技术革命的关键。HJT电池的产业化进程涉及多个方面，包括电池技术、生产设备、成本控制和市场潜力等。 HJT电池产业化进展喜人。众多厂商如REC、Hevel、Ecosolifer、Enel等在量产效率上取得重要突破，其中 REC 的 Alpha系列组件效率达到21.7%，Hevel在M2+尺寸电池上实现了23.8%的量产转换效率，并开始测试基于M6尺寸的HJT电池。同时，国内东方日升中标吉林白城光伏领跑者项目，通威股份HJT电池转换效率已突破24.6%。这些成果表明HJT电池技术正逐渐成熟，为产业化打下坚实基础。 设备国产化是HJT电池产业化的另一个重要方面。设备国产化的成功对于降低成本、提高产能至关重要。国内的设备厂商如钧石能源、理想万里晖、迈为股份和捷佳伟创等都在积极研发PECVD设备等关键生产设备，并取得了阶段性成果。这表明国产设备已经开始支撑起HJT电池的量产过程，有助于减少对国外设备的依赖，提升中国光伏产业的整体竞争力。 再次，HJT电池降本路径的明确性。成本问题是制约HJT电池商业化的重要因素之一。目前异质结电池非硅成本水平大致位于0.6-0.7元/W区间，而在低温银浆、设备折旧、靶材耗用等方面存在较大的降本潜力。例如，9BB多主栅工艺和SmartWire技术的应用预计将降低银耗，节省非硅成本。此外，国产化低温银浆及设备的推广有望进一步降低成本。通过这些措施，HJT电池有望降低非硅成本至0.4-0.5元/W，从而具备与传统PERC电池竞争的能力。 产业化大潮的兴起是指在成本逐渐降低到合理水平时，HJT电池产业化将加速。一旦HJT电池成本进入临界范围，其将迅速替代现有技术路线，市场份额有望快速增加。行业产能的扩张有望复制单晶PERC电池的发展历程，预计新增设备需求将快速攀升至百亿级别。 在投资建议方面，报告推荐了与HJT电池设备生产和电池片制造相关的上市公司，如迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、山煤国际、东方日升、通威股份等。这些公司因其在HJT领域的研发、生产能力和市场地位，被认为有望从HJT电池的产业化和国产化中获益。 报告也提到了HJT产业化过程中可能遇到的风险，如电池效率进展不达预期、辅助材料和设备成本降低不如预期、单晶PERC电池竞争力超预期以及光伏政策变化等。这些风险因素需要投资者和厂商重点关注和积极应对。 HJT电池作为光伏行业的新技术，具备巨大的发展潜力和市场空间。其产业化进程的推进和设备国产化的成功，将对光伏行业产生深远的影响，推动中国乃至全球光伏产业的进一步发展。