汽车与零部件行业深度报告：新能源车格局重塑下，特斯拉国产产业链机会.pdf

在当今全球汽车工业快速发展的背景下，新能源汽车成为了整个行业的重要增长点和投资热点。特别是特斯拉作为新能源汽车的代表企业，其在中国的国产化布局，不仅影响着全球新能源汽车市场的竞争格局，同时也给国内相关产业链企业带来了巨大的机遇和挑战。 报告开篇指出，新能源乘用车市场目前以自主车企为主导，合资车企为辅，其中比亚迪以23.4%的市场份额位居国内之首，吉利、北汽新能源等紧随其后。然而，合资品牌正快速追赶，上汽大众等合资品牌在新能源车市场的份额不断增加，预示着国内新能源乘用车市场竞争格局将面临改变。外资车企如特斯拉和大众等的入局，正在重新塑造新能源车市场。 特斯拉国产化的步伐引人瞩目。特斯拉上海超级工厂预计在今年第四季度投产Model 3，并在2020年第二季度投产Model Y，特斯拉的这一规划将直接影响其在中国市场的销量和市场份额。特斯拉国产车型相对于国内自主品牌中高端新能源车以及ABB品牌燃油车，拥有购置税优惠政策和专用号牌等竞争优势。特斯拉在产品规划上也表现出了强大的市场竞争力，预计随着上海工厂产能的提升，特斯拉在中国的年产量有望达到50万辆以上。 特斯拉的国产化产业链涉及的范围广泛，从电池系统到电驱动系统，再到热管理系统、汽车电子、车身系统以及内外饰系统等，国内外众多企业成为特斯拉的供应商。例如，在电池系统中，松下和LG化学是主要的动力电池供应商；在电驱动系统中，旭升股份提供变速箱相关组件，东睦股份提供逆变器粉末冶金零件；在热管理系统中，三花智控提供热管理核心部件；在汽车电子中，均胜电子提供人机交互产品HMI，四维图新为特斯拉独家提供导航地图，长信科技提供中控屏模组产品。车身系统部分，华域汽车供应车身分拼总成件等；内外饰系统方面，岱美股份提供遮阳板等；底盘系统中，拓普集团供应轻量化铝合金底盘结构件。这些供应商因为特斯拉在中国国产化的推进，将有机会实现盈利和估值的提升。 在投资建议方面，报告建议投资者关注华域汽车、拓普集团、三花智控、旭升股份、岱美股份等公司。这些公司在特斯拉国产化的推进过程中，预期将获得较大的盈利弹性，并有望随着未来配套规模的快速提升而提高估值。 报告最后还提出了风险提示，包括特斯拉国产车型销量不达预期、特斯拉产能进程不达预期、特斯拉国产新车上市时间低于预期以及新能源车行业竞争加剧等方面的风险。 行业评级方面，东方证券研究所维持对中国汽车与零部件行业的看好态度。报告的发布日期为2019年10月28日，研究分析师姜雪晴执业证书编号为S***，通过电话021-***6097与之联系。 特斯拉国产化不仅对新能源汽车行业产生了深远的影响，同时也为相关产业链上的企业提供了发展和成长的新机遇。投资者和市场参与者需密切关注这一趋势，并对其中的风险和机遇做出准确评估。