新能源汽车产业链行业深度报告：国产Model3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源-0105-东方证券-.pdf
需积分: 0 40 浏览量
2023-07-29
10:58:31
上传
评论
收藏 1.43MB PDF 举报
东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性
产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
深
度
报
告
【
行
业
·
证
券
研
究
报
告
】
新能源汽车产业链行业
国产 Model 3 降价，特斯拉引领新能
源汽车高成长，继续推荐上游资源
核心观点
特斯拉引领汽车电动化新趋势。近期国产 Model 3 降价至 30 万以内，性价比
提升。叠加四季度产销量和上海工厂产能爬坡速度超预期，短期给同行车企带
来压力，但特斯拉已成为行业风向标，长期有望促进新能源汽车行业良序竞争、
健康发展。特斯拉车型的畅销是对公司长期坚持电动化，潜心研发，攻坚消费
痛点的回馈，不仅在技术水平、车辆品质上给予正向作用，在与用户的对接、
车辆销售模式上也将给行业带来新的变革，从而全面引领电动化。
龙头车企转舵，主流国家扶持，全球再掀电动化热潮。特斯拉逆势高增长的销
量有望带动全球新一轮电动化热潮。传统车企陆续抛出更详细的电动化转型战
略，以 2020 年为起点，全面发力纯电动汽车市场。而来自欧洲、美洲、和亚
洲的多个国家也再度发声，从政策体系上支持新能源汽车发展。政策友好+传
统车企发力将成为全球电动化真正大发展的基石，偏宽松的政策环境有利于车
企向电动化方向过渡，我们看好未来 10 年新能源汽车保持高速增长。
锂电原材料受益确定性强，把握供需周期拐点。行业政策面持续宽松且正向，
新能源汽车行业恢复高增长预期强，上游原材料在供给缩量和行业周期的配合
下，将出现量价齐升的拐点。
钴行业：最具确定性的投资板块。嘉能可关矿，缩减产量指引，全球钴供给缩
减明确。供需缺口在 20-22 年持续体现。新能源汽车全球发展预期好转，钴价
将在库存转移中持续上行。
锂行业：产品价格结束单边下跌，在底部成本线附近波动，2020 年锂盐企业
盈利回暖，氢氧化锂海内外存价差的情况下，赣锋锂业业绩弹性预期独占一档。
天齐完成配股后，财务压力大幅缩减；待 SQM 产能释放，成本进一步降低。
硫酸镍：新能源汽车全球市场一旦打开，对硫酸镍需求空间巨大，有望催高镍
价，相比之下，镍精矿和镍中间品一步制得硫酸镍成本远低于市场价格。拥有
上游硫酸镍冶炼湿法项目的企业将受益。
投资建议与投资标的
2020 年产业链将迎来系统性投资机会，建议全面配置上游钴镍锂资源和特斯
拉产业链。推荐华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)、鹏辉能源
(300438，买入)、恩捷股份(002812，增持)、新宙邦(300037，增持)，建议关
注宁德时代(300750，未评级)赣锋锂业(002460，未评级)、洛阳钼业(603993，
未评级)、道氏技术(300409，未评级)。
风险提示
政策宽松不达预期；电动车销量不达预期；中游材料降价压力；上游产能大幅
释放风险
行业报告首页推荐含有标的推荐列表
Table_BaseIn fo
行业评级
看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区
中国
行业
新能源汽车产业链行业
报告发布日期
2020 年 01 月 05 日
行业表现
资料来源：WIND、东方证券研究所
证券分析师
卢日鑫
021-63325888-6118
lurixin@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860515100003
证券分析师
李梦强
021-63325888-4034
limengqiang@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860517100003
证券分析师
彭海涛
021-63325888-5098
penghaitao@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860519010001
联系人
顾高臣
021-63325888-6119
gugaochen@orientsec.com.cn
证券
公司
股价
EPS
PE
投资
代码
名称
18
19E
20E
18
19E
20E
评级
002340
格林美
4.89
0.18
0.22
0.30
27.78
22.18
16.54
买入
603799
华友钴业
44.13
1.42
0.34
0.96
31.15
130.42
45.90
买入
002812
恩捷股份
53.88
0.64
1.04
1.37
83.70
51.91
39.41
增持
300438
鹏辉能源
27.90
0.94
1.25
1.72
29.62
22.35
16.24
买入
资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新
发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需
要可参阅对应上市公司研究报告)
剩余16页未读，继续阅读
资源评论
qw_6918966011
- 粉丝: 21
- 资源: 6162
最新资源
- 信息办公个人求职管理系统-jobgljsp.rar
- 信息办公一流网络JSP网络管理系统 v1.0-yljsp10.rar
- chirpstack学习
- 管家婆辉煌、财贸、工贸、服装，食品，千方模拟狗
- 基于python开发的工业环境老鼠检测+源码+文档（毕业设计&课程设计&项目开发）
- USB转以太网的芯片SR9900全套设计资料包括（参考设计原理图PCB+ Linux -Windows驱动程序+量产工具)
- 信息办公XML考试系统-xmlks.rar
- 基于python开发的无人机图像目标检测+实验数据+开发文档+操作流程+源码（毕业设计&课程设计&项目开发）
- 全球智能商品管理与优化系统
- IDM下载器(电脑小工具)
资源上传下载、课程学习等过程中有任何疑问或建议，欢迎提出宝贵意见哦~我们会及时处理！
点击此处反馈
