2022年食品饮料年度策略：乘势而上，复苏在途（46页）.pdf

【食品饮料行业2022年度策略】 2022年食品饮料行业的年度策略主题为“乘势而上，复苏在途”。国海证券的研究报告分析了2021年行业的发展状况，并对2022年进行了展望。2021年，食品饮料板块在年初处于高位，经历了估值消化过程，白酒板块表现优于大众品板块，呈现出结构性行情。白酒中的三线次高端品牌表现出色，而高端酒则略低于市场预期。大众品板块则因需求疲软和成本压力遭遇回调，投资机会主要集中在次新股。 对于2022年的展望，行业整体需求有望边际改善。2021年，食品饮料行业面临居民消费意愿不足、局部疫情反复、原材料价格上涨、新渠道冲击等因素，导致整体需求疲软。然而，这些不利因素在新的一年中有望得到缓解，行业将迎来复苏。 在白酒板块，行业正由第一成长阶段向第二阶段转型，2022年预计将继续保持结构性增长态势。高端白酒市场尽管基数较高，但仍能保持稳健增长，适合长期投资。次高端白酒将成为增长的主要驱动力，特别是那些根基稳固、不断提升的区域龙头品牌。推荐关注的白酒公司包括贵州茅台、今世缘、口子窖、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、五粮液、山西汾酒、水井坊和金徽酒。 大众品板块方面，2021年的困境似乎已经过去，2022年随着需求的恢复、基数效应、库存管理、社区团购影响减弱以及提价措施的实施，大众品业绩有望边际改善。啤酒和乳制品行业受益于高端化趋势，有望展现超出预期的增长弹性；低度酒饮和速冻食品市场由于其巨大的发展空间和低渗透率，同样值得关注。建议选择基本面改善、估值合理、具有定价权且业绩持续增长的企业，如百润股份、安琪酵母、伊利股份、安井食品、立高食品、海天味业、重庆啤酒和洽洽食品。 然而，行业仍面临一些风险，包括但不限于：疫情对餐饮渠道恢复的影响超过预期、宏观经济波动影响消费升级速度、行业政策变化导致竞争加剧、利润下滑的风险以及食品安全事件。 总结来说，2022年食品饮料行业将受益于需求复苏，白酒和大众品板块各具亮点，投资者应关注不同细分领域的龙头公司，同时警惕潜在的市场风险。