这篇研究报告主要聚焦于箭牌家居，一个在轻工制造行业中领先的陶瓷卫浴民族品牌。报告指出，中国的卫生洁具市场规模在2018年达到了1732亿元，并且在过去五年间保持着15.30%的年复合增长率，使得中国成为全球最大的卫生洁具生产和消费国。然而，行业集中度相对较低，尽管CR3（前三大企业市场份额）从2013年的30.3%提升到2018年的39.2%，但仍远低于日本的90%。随着供给侧改革的深化，预计头部企业将进一步整合市场，提高行业集中度。
箭牌家居在国内陶瓷卫浴市场占据7.3%的份额，排名靠前。公司拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎和ANNWA安华三大品牌，产品线涵盖了全系列家居产品。其销售网络遍布全国，拥有8个制造基地和2个在建基地，1700多家经销商，6100多家二级分销商以及超过10000家终端门店，显示出强大的渠道覆盖能力。
在财务表现上，箭牌家居2020年的总收入为65.02亿元，其中卫生陶瓷业务贡献了约50%的收入，但过去两年出现了微幅下滑。销售渠道主要依赖经销商，占比约95%，直销渠道虽小，但呈现波动性增长。2018年至2020年，公司的净利润经历了先升后降，净利润率和毛利率均有所上升，显示出盈利能力的提升。同时，资产负债率逐年下降，反映出财务结构的优化。
在市场策略上，箭牌家居注重线上线下同步发展，不仅与多家大型房地产企业建立合作关系，产品也广泛应用于公共设施，如高铁站和医院。此外，公司在电商平台的布局亦保持领先地位。在产品创新方面，箭牌家居重视技术研发，拥有987项专利，其中包括31项发明专利，推出了智能坐便器等智能化卫浴产品，以适应消费升级的需求。智能制造也是箭牌家居的重要驱动力，通过自动化升级和节能减排改造提高生产效率。
总体来看，箭牌家居作为陶瓷卫浴行业的民族领军企业，凭借广泛的销售网络和强大的品牌影响力，有望在行业整合和消费升级的趋势中持续受益。未来，公司应继续强化产品研发，优化渠道布局，以应对市场竞争并实现可持续发展。
