2021年下半年组合配置策略：“公募基金+”，基金组合投资五大展望（33页）.pdf

【2021年下半年组合配置策略：“公募基金+”，基金组合投资五大展望】 报告的核心观点聚焦于基金组合投资在2021年下半年的发展趋势，提出了五个关键展望。资产管理行业的净值化转型将为基金组合带来广阔的市场空间。随着“资管新规”的实施，净值化产品的需求增加，机构之间的竞争将更多地体现在净值化产品开发和管理能力上。这一转型促使投资管理模式向以标准化资产为主，非标资产为辅的方向转变，从而带动基金组合投资的需求。 基金组合投资将呈现多样化发展，以“公募基金+”的形式引领创新。基金组合配置产品将成为财富管理的重要载体，通过将相对收益资产转化为绝对收益策略，满足投资者多元化的需求。同时，基金组合超市池的构建，对底层基金进行精细化分类，有助于提供更定制化的投资工具，并根据不同的细分策略设定差异化的绩效考核指标和风格定位。 展望三指出，精细化的组合超市池是“公募+”策略的基础。这需要对底层基金进行深入分析，以便更好地构建可配置、可投资的基金组合。通过不同的绩效考核标准和风格分析，能够更好地满足投资者的个性化需求。 展望四关注于如何提升投资体验。由于国内市场的特殊性，量化模型的应用受到一定限制，因此，基本面资产配置决策变得更为重要。通过模型化增强组合配置决策的依据，从风险管理的角度出发，提高贝塔配置的可复制性，降低波动性。例如，通过公募基金+动量趋势的FoETF，可以构建出风险分散、波动控制更佳的ETF基金组合；而公募基金+风险平价的稳健型FOF则能在权益精选和“固收+”组合基础上，实现策略层面的风险均衡。 展望五提出“公募+”另类资产，如衍生品和CTA策略，将拓宽绝对收益来源。动态对冲策略利用公募基金+衍生品来捕捉超额收益，而公募基金+CTA策略则可以作为对冲通胀风险的有效手段。 然而，这些策略也伴随着风险，如基金策略漂移、权益资产长期收益率低于预期、流动性风险、模型失效风险、系统性信用风险以及政策风险等，投资者在选择时需谨慎评估。 报告还引用了相关研究，包括过去几年的组合配置策略报告和资产管理行业专题，为读者提供了更全面的背景信息和历史视角。 总结来说，2021年下半年的基金组合投资策略将围绕净值化转型、多样化产品创新、精细化管理、投资体验优化以及另类资产的融合展开，以应对市场变化和投资者需求的升级。