这篇题为“2021年中期基金组合配置策略：关注价值，以守为攻”的研究报告，由广发证券的研究团队编制，其核心内容聚焦于当前基金市场的分析，以及基于市场环境变化的基金配置建议。该报告特别强调了在中期时段，对于权益基金和“固收+”基金的投资策略。下面详细解析其主要知识点：
报告对2021年上半年基金市场进行了回顾，指出了基金表现与A股市场主要宽基指数之间的关系。文中提到了权益基金的表现优于A股市场主要宽基指数，其中偏股混合型基金指数的累计收益达到5.47%。而对于“固收+”基金类别，其累计收益率分别为2.34%（混合型基金）、1.82%（二级债基）和1.15%（对冲型基金），均获得正收益。
在权益基金市场观点部分，报告着重分析了基金的整体风格变化，特别是成长风格与价值风格之间的转换。通过观察，2020年第四季度基金对成长风格的偏好达到历史高点后，在2021年第一季度出现了明显的回落。报告预测，未来市场可能倾向于看好价值风格的表现。此外，报告还关注了行业配置的变化，特别是基金行业抱团现象的变化，以及其对行业走势延续性的影响，并建议行业配置应采取分散化策略。
接着，报告转向了“固收+”基金市场观点。在权益估值和债券利率水平分析的基础上，报告认为在当前的市场条件下，“固收+”基金具有一定的投资机会。报告提到了网下打新的收益率下滑，以及沪深300期指基差较小，有利于对冲型基金控制成本。基于这些观点，报告推荐关注那些历史业绩较好，且业绩具有延续性的“固收+”基金。
在核心假设风险方面，报告特别提醒读者，投资建议是基于特定假设和模型得出的，存在不能完全准确刻画现实环境和预测未来的风险。
报告的最后部分，对于权益型基金组合构建进行了详细分析，强调了风格、行业配置变化的观察，以及对于主动型权益基金的偏好。在“固收+”基金组合构建方面，报告探讨了国债利率、网下打新收益率和股指期货的基差等变量对策略的影响。
这篇报告的核心知识点涵盖了基金市场的评估、权益型和“固收+”基金的中期投资策略、对不同基金类别的分析以及组合构建的建议。报告的内容对于理解当前基金市场的动态、评估投资机会以及制定相应的投资策略具有较高的参考价值。
