白糖7月月报：逢低买入（23页）.pdf

白糖市场分析报告主要关注全球糖市的供需状况以及影响因素。根据报告，21/22榨季全球糖市预计存在约200万吨的小幅过剩，相较于之前预估的270万吨过剩量有所调减。这主要是由于巴西产量下降的预期增加，以及泰国产量恢复可能不如预期。近期，巴西的霜冻情况引起了市场的关注，虽然具体影响还需进一步评估，但已对市场情绪产生提振作用。巴西作为目前唯一主要产糖国，其产量和压榨进度对全球糖价具有显著影响。 报告指出，6月底7月初巴西部分地区遭受霜冻，可能导致糖产量下降。此外，巴西持续的干旱也对甘蔗生长造成负面影响，进而影响压榨进度。6月上半月，巴西中南部地区的糖产量和压榨量分别同比下降了14%。因此，市场普遍预期巴西的糖产量将进一步降低。 印度方面，本榨季的压榨工作基本结束，对市场的影响有限。但印度糖出口情况值得关注，特别是当原糖价格在18美分/磅以上时，印度将不再享有出口补贴，这可能影响其出口策略。目前，印度的糖产量和未收榨糖厂数量均有所变化，各机构对其产量预估也进行了相应调整。 在市场动态方面，原糖和白糖价差持续走弱，显示短期市场需求疲软。原糖7月合约的交割量创下近年来最低，只有2587手（13.14万吨），这可能与市场需求不振有关。同时，海运运费的上涨也对糖价产生压力。另一方面，原油价格的强势和雷亚尔的贬值，尤其是美元兑雷亚尔汇率的下跌，可能会对巴西的糖醇比产生影响，从而对原糖价格构成底部支撑。 白糖市场当前面临的主要矛盾是全球供应过剩预期的减小与巴西产量下降的风险，以及印度出口政策和市场需求疲软的不确定性。投资者应密切关注巴西的天气条件、印度的出口动态以及原油和货币市场的变化，这些因素将对白糖价格产生重要影响。逢低买入的策略可能基于市场预期在供需矛盾缓和后价格有望回升。然而，投资决策应结合实时市场信息和技术分析，以便更准确地把握市场趋势。