国际宏观评论-交通银行-2022年宏观经济与市场展望：吐故纳新.pdf

球货币政策的转向已成定局，这将对2022年的宏观经济与金融市场带来深远影响。全球主要经济体的通胀压力在2021年显著上升，但随着疫苗接种的推进和特效药物的上市，疫情对经济活动的抑制作用将减弱，通胀水平有望高位回落。 美国作为全球最大的经济体，其美联储(Fed)已经在2021年11月开始缩减购债(Taper)，并在12月进一步加速这一进程，每月减少300亿美元的资产购买，预计2022年3月结束量化宽松政策。市场预期Fed可能在明年实施多次加息，但具体次数将取决于通胀和就业市场的表现。尽管如此，美国财政赤字预计将在2022年边际下降，因为抗疫纾困支出减少，但财政政策总体仍将保持支持性的基调。 欧洲央行(ECB)则倾向于保持更为宽松的立场，继续强调通胀的暂时性。欧央行预计2022年不太可能加息，但一旦经济条件允许，将毫不犹豫采取行动。与此同时，欧盟成员国将继续关注经济复苏，尽管不会进一步增加财政刺激，但必要的支出将继续，尤其是针对绿色转型和数字化建设。 在全球范围内，随着疫苗接种覆盖率的提高和口服特效药的应用，新冠病毒的传播将得到有效控制，全球经济有望进入"后疫情时代"。然而，奥密克戎变异毒株的出现带来新的不确定性，局部地区可能仍有疫情波动，但对全球经济的影响预计将小于前两年。在此背景下，全球高通胀压力有望逐渐缓解，预计2022年全球经济增长将更加稳定，不再像2020年和2021年那样受到大规模封锁和政策极度宽松的影响。 对于中国市场，政策环境相对温暖，中国经济将在合理的增长水平上保持稳定。尽管全球经济面临调整，但中国政策的适度托底将有助于缓冲外部冲击，新业态、新结构和新增长点的培育将成为中国经济发展的新动力。 2022年全球经济将经历从应对疫情到恢复常态的关键转变，政策调整将更加注重可持续性和稳定性。各国央行将面临退出非常规货币政策的挑战，同时需要警惕通胀压力的持续以及疫情反复可能带来的影响。在此期间，投资者应密切关注政策动态、全球经济数据和市场情绪的变化，以适应不断变化的宏观环境。