【港股公司研究】这篇报告关注的是港股上市的龙光集团（03380.HK），这是一家在房地产行业中表现出色的企业。报告日期为2021年8月27日，由国信证券的分析师团队进行研究。报告中提到了龙光集团在过去一年中的股票表现，与恒生指数进行了对比，并提供了相关的研究报告历史。
【业绩表现】在2021年上半年，龙光集团实现了稳定的经营状况。总收入达到351.7亿元，同比增长13.3%；核心归母净利润为55.8亿元，同比增长4.6%。公司继续维持稳定的分红政策，宣派每股49港仙的中期股息，派息比率为40%。虽然毛利率较去年末下降3个百分点至27%，但整体盈利能力保持稳定。
【销售增长】销售方面，龙光集团取得了显著的增长。权益销售面积391万平方米，同比增长28%；权益销售金额达到736亿元，同比增长59%，已完成全年目标的51%。长三角区域的销售尤为突出，增长了215%，显示出公司在新区域的拓展成功。
【土地储备与布局】公司聚焦高能级都市圈，如大湾区和长三角，新增土储权益建筑面积363万平方米，对应货值649亿元，其中大湾区和长三角占比高达82%。截至2021年中，总土储约3930万平方米，货值5320亿元，主要集中在一二线城市，确保了未来发展的土地资源。
【财务状况】龙光集团的财务状况稳健，净负债率为60.8%，剔除预收账款后的资产负债率为69.0%，短期偿债能力保障倍数为1.85，满足了监管的“三道红线”标准。融资成本持续降低，新增融资利率为4.6%，较此前下降15个百分点。同时，公司的信用评级得到了提升，惠誉、穆迪及MSCI分别给予了正面展望、Ba2评级和BB级别的ESG评级。
【新增长点】除了住宅开发和城市更新业务，龙光集团正积极开拓资产经营和产业链服务，期望通过轻重并举的方式培育新的增长点。
【投资建议】报告给出了“买入”评级，预测2021年和2022年核心归母净利润分别为130亿和140亿元，对应的核心EPS为2.62元和3.14元，PE分别为3.3倍和3.1倍。
【风险提示】报告指出，可能的风险包括销售和结算低于预期，盈利能力减弱，财务成本上升，以及市场调控政策的不确定性。
综合来看，龙光集团展现出强劲的业绩增长、稳健的财务结构以及积极的市场拓展策略，是值得投资者关注的港股公司。然而，投资者在做出投资决策时，应充分考虑潜在风险，结合自身的投资策略和市场环境。
