宇华教育作为一家专注于高等教育与K-12教育的港股上市公司，其最新的战略调整受到市场和投资者的高度关注。近期，宇华教育宣布将不再将其K9业务并入财务报表，标志着其彻底转型为高等教育为主的教育公司。这一决策的背后，是因应中国《民促法实施条例》的新规定，该规定限制了民办学校控制权的持有方式，尤其是针对义务教育和非营利性学前教育领域。在此背景下，宇华教育为了顺应政策趋势，自2022财年起对K9业务进行了剥离，并为此计提了10.42亿人民币的减值损失。
尽管在2021财年，K9业务为宇华教育贡献了14.6%的营收与9.37%的经营利润，但其增长速度和利润率都不及公司的整体水平。因此，K9业务的剥离对公司的财务影响相对有限，主要是在收入和利润增速上体现。在不考虑K9业务的情况下，2021财年宇华教育的收入和经调整净利润分别实现了11.2%和37.9%的增长。
回溯宇华教育的并购历程，不难发现公司在高等教育领域的整合经验十分丰富，例如成功并购湖南涉外、山东英才等高校，并促进了这些被收购学校显著的利润增长。然而，随着高等教育市场的逐渐成熟以及未来新校区建设和K12学校转型带来的挑战，公司未来的增长势头可能会有所减缓。鉴于这些因素，分析师下调了公司未来三年的营收和盈利预测，并预测在2022年宇华教育不会派发末期股息。
不过，虽然市场对宇华教育短期内面临的风险和挑战反应较为悲观，导致股价在近一月至十二个月间出现一定回撤，分析师依旧基于对政策环境的理解和公司转型潜力的评估，给予宇华教育“买入”评级，并给出了4.72港元的目标价，相当于2022财年11倍的预测市盈率。此外，公司的市场交易活跃度显示在过去三个月的平均成交量中，但这也反映了市场对于政策变化和公司战略调整的敏感性。
宇华教育的战略转型是应对中国教育政策变化的积极举措，尽管短期内可能会因为政策调整和战略调整面临增速放缓和利润压力，但公司长期的高等教育业务发展仍然具有吸引力。投资者在考虑投资宇华教育时，必须密切关注政策环境的变化以及公司转型的具体进展，从而作出明智的投资决策。
