20210422-安信证券-新三板主题报告：群聚效应下的港股民办高教，业绩、运营以及估值表现如何？.pdf

随着我国经济的不断发展和教育体制的深化改革，港股市场上的民办高等教育（简称民办高教）板块逐渐成为投资者关注的焦点。安信证券股份有限公司在2021年4月22日发布的主题报告显示，通过对港股民办高教板块的深入分析，投资者可以更好地把握该板块的发展态势、业绩成长、运营策略及估值水平。 港股民办高教板块可细分为单体校和高教集团两大类。单体校主要包括华夏视听教育（南京传媒学院）、建桥教育（上海建桥学院）等5家公司；而高教集团则有中教控股、中国科培等12家公司。这些民办高教公司以其独特的运营模式和管理策略，在激烈的市场竞争中展现出了不同的发展特点。 2021年初，新冠疫情的影响波及了教育行业，但港股民办高教行业的营收增速依然保持在20%以上，充分彰显了其强大的生命力和抗风险能力。中教控股作为该领域的龙头企业，不仅营收规模超过了20亿元，而且净利润也超过了6亿元，牢固确立了其在行业中的领先地位。与此同时，宇华教育、希望教育、新高教集团等公司也在行业中脱颖而出，占据了重要的地位。 在运营层面，港股民办高教公司主要采用“内生增长+外延并购”的双轮驱动策略，实现了规模和效益的双重提升。希望教育、中教控股等公司在招生方面展现出强劲的竞争力，学生人数位居行业前列，进一步巩固了市场地位。同时，这些机构在保持在校人数持续增长的同时，也实现了生均收费的稳步上升。 从估值的角度来看，港股民办高教板块在政策不确定因素得到缓和后，整体PE（市盈率）回升到35倍以上，市场对行业的未来持积极态度。我国高等教育毛入学率的提高以及民促法（即《中华人民共和国民办教育促进法》）的实施，为民办高教市场的发展创造了新的机遇。 尽管前景乐观，报告也指出，投资者在关注港股民办高教板块时，需留意行业竞争的加剧和政策变动可能带来的风险。在目前的经济和政策背景下，港股民办高教板块经受住了疫情的考验，并展示了强劲的增长势头和良好的市场前景，因此值得投资者给予高度关注。安信证券的研究表明，随着政策的逐步明朗和市场的理性调整，投资者有望在这一板块中寻找到具有投资价值的标的。 总体而言，港股市场中的民办高教板块在面对疫情等外部挑战时，依然能够保持良好的发展态势，这得益于行业的特殊运营模式和教育需求的持续增长。未来，随着政策环境的进一步优化和投资者对行业认识的深化，民办高教板块有望成为资本市场的新宠。