20210228-安信证券-新三板主题报告：评新三板转板上市办法正式实施，多转板通道将启，聚焦先行者.pdf

新三板转板上市办法正式实施，标志着中国资本市场的又一重大变革。新三板，全称为全国中小企业股份转让系统，是中国多层次资本市场的重要组成部分，它为非上市公众公司提供了股份转让、融资和并购等服务。新三板的特色之一便是其转板机制，即允许挂牌企业通过一定的条件和程序转至主板、科创板或者创业板上市。 《转板上市办法》的发布，为满足条件的新三板公司提供了更为明确和快捷的通道去转板上市。该办法的施行意味着新三板挂牌企业可以不通过重新IPO的方式，直接转板至科创板或创业板，进而提高转板效率，节约了企业在转板过程中的时间成本和财务成本。 在《转板上市办法》中，有几个关键的上市条件需要特别关注。企业需要在新三板精选层连续挂牌一年以上，这是企业转板的首要前提。转板公司需要满足《科创板/创业板首发上市办法》规定的发行条件，包括股本总额不低于3000万元、股东人数不少于1000人以及社会公众持股比例达到25%以上。此外，企业还需满足市值要求，以及在申请前60个交易日累计成交量不低于1000万股。 值得一提的是，《转板上市办法》对于控股股东和实控人的限售期做了明确规定，他们自上市之日起12个月内不得转让股份，限售期满后6个月内减持股份不得导致控制权发生变更。在合规性方面，新增了对于违法违规中介或企业的不予受理条件，这体现了监管层强调企业合规经营的监管态度。 在聚焦先行者方面，报告中提到大约有10-15家企业初步满足转板条件，这显示出新三板市场中已有部分企业具备了转板的硬性条件，并且业绩增长良好，为转板打下了坚实的基础。 对于新三板市场而言，改革的深化预示着市场将趋于成熟，投资者也应关注精选层转板的投资机会。截至报告日期，精选层已有51家公司，还有200余家正在申报中，后备军丰富。市场中符合创业板和科创板上市财务标准的公司数量众多，这些公司未来有望加入转板的行列。 此外，报告也提醒投资者注意政策风险、公司业绩不达预期风险以及合规风险。新三板转板上市办法的实施，将对多层次资本市场的发展产生深远影响，企业通过转板将获得更多融资机会，投资者则将面对新的投资标的和风险考量。新三板的这一改革举措，无疑会进一步激发市场活力，提升资本市场的整体服务功能，对于促进中小企业成长和创新具有重要意义。