军工行业二季度基金持仓分析：整体配置水平处于历史低位，持股集中度创历史新高-0724-华创证券-13页.pdf

报告标题指出，军工行业在2019年第二季度基金持仓情况显示，整体配置水平处于过去五年的历史低位，而持股集中度则达到了历史最高。这表明投资者对军工板块的配置兴趣相对较弱，但持有的股票更加集中在少数几只股票上。 具体到不同类型的基金持仓，分级基金的持仓占比增加显著，达到40%，而主动管理型基金的持仓占比也有所上升，为44%。与此同时，ETF的持仓占比升至12%，其他类型基金的持仓则大幅下降。这反映了市场对于军工行业的投资策略调整，可能是因为对行业前景的不确定性或对特定公司有更强的信心。 在细分行业中，航空板块和跨行业配套板块的持股比例较高，分别达到33%和35%，显示出这两个领域的公司更受基金青睐。航空板块超配0.12个百分点，跨行业配套超配0.23个百分点，尽管数值有所下滑，但仍为正超配状态。相比之下，兵器装备和船舶板块的配置比例较低，均处于低配状态。在企业属性方面，国有企业占比高达92%，超配0.44个百分点，但这一超配比例也有所下降，显示市场对国有军工企业的信心略有波动。 持股集中度的提升是本报告的一个关键点，前十大重仓股的占比达到72%，这是自2014年以来的最高水平。这种趋势可能意味着市场对个别龙头公司的信心增强，也可能反映出投资策略趋向保守。中国重工、中航光电等个股的持股数量显著增加，而中航机电、海格通信等则遭到减持，这反映了机构投资者在军工行业内调整了投资组合。 报告同时提出风险提示，包括武器装备列装速度可能低于预期，军工领域的改革进程可能放缓，以及军工板块相对于其他板块的估值较高，这些因素都可能对军工行业的投资前景产生影响。 2019年第二季度，军工行业基金持仓呈现低配且持股高度集中的特点，航空和跨行业配套领域相对受到更多关注，而国有军工企业的地位仍然稳固。然而，市场的不确定性和估值压力可能会影响投资者的决策，未来行业的发展将受到政策、市场和企业业绩等多重因素的共同作用。