军工行业Q4公募基金军工持仓分析：军工整体配置比例仍低，主动型基金重仓航空产业链-0220-招商证券-17页.pdf

报告标题和描述提到了2018年第四季度（Q4）公募基金对军工行业的持仓情况，尤其是主动型基金对航空产业链的集中投资。这篇报告由招商证券发布，主要研究了公募基金在军工领域的配置比例以及相关投资策略。 在2018Q4，公募基金对军工行业的整体配置比例呈现下降趋势，达到自2013年以来的历史低位，约为2.48%。其中，主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置型）的军工行业持仓比例为1.61%，较上一季度下降0.38个百分点。这表明投资者对军工行业的投资热情相对较低。 报告指出，主动型基金在军工行业的投资主要集中在航空产业链，前十大重仓股市值占比接近90%，涉及主机厂、系统级和零部件级公司。中航光电、中直股份和中航沈飞成为主动型基金重仓的前三名，显示出航空产业链的吸引力。此外，尽管民参军（民营企业参与军工生产）标的的整体持仓比例持续下滑，但部分优质民参军企业在基金中仍受到关注，如海兰信和高德红外。 2018Q4，主动型基金对民参军标的的重仓市值仅为1.94亿元，占比2.23%，略低于上一季度。然而，加仓的前十名个股中有多个民参军标的，显示出市场对这些企业的兴趣增加。 展望未来，报告认为，随着军品定价机制的改革和完善，国防投入的稳定增长，以及十三五规划后两年订单的加速释放，军工行业的发展前景乐观。因此，报告建议投资者关注军工行业，特别是航空装备产业链中下游的龙头公司，以及那些积极推进改革和资产证券化的公司。 推荐的投资标的包括但不限于：中航科工、中航机电、中航飞机、中直股份、中航沈飞、航发动力、中航电子等航空装备产业链公司，以及通过资产证券化引入优质资产的中航机电、中航电子、国睿科技、四创电子、航天电子等。同时，推荐估值较低且业绩增长确定的中航资本、中国动力、中航电测和海兰信等。 报告最后提到了潜在风险，包括国防装备订单交付的不确定性以及市场大幅调整可能带来的影响。并列举了一些重点公司的财务指标，如市盈率（PE）、市净率（PB）和评级，供投资者参考。 这份报告揭示了军工行业在2018Q4的投资状况，强调了航空产业链的重要性，并对未来的投资机会给出了指导。投资者应当关注行业改革进程和企业基本面变化，以把握投资时机。