这份文件是关于2019年秋季电子板块策略的证券研究报告，主要聚焦于5G技术的商业化应用以及由此带来的电子行业创新周期。报告由上海证券的分析师团队撰写，对5G商用、智能手机市场、无线耳机的发展以及LED特种照明产业的现状和未来趋势进行了深入分析，并给出了投资建议。
报告指出5G商用的快速推进是当前电子行业的最大动力。5G网络的高频段特性带来了信号衰减的问题，这使得宏基站的覆盖范围缩小，从而需要建设更多的基站以达到相同的覆盖效果。预计中国大陆2020-2024年基站侧PCB（印刷电路板）的投资额将达到250-300亿元，是4G基站建设规模的3-4倍。这为高频高速PCB产业链的企业带来了巨大的商机，分析师建议关注这类企业，例如崇达技术、华正新材等。
在智能手机领域，分析师认为随着5G商用的推进，消费者的换机需求将得到释放，智能手机市场景气度有所筑底。5G时代手机支持的频段数量将大幅增加，这将带动射频器件价值量的增长。预计射频前端模组市场的空间将从2017年的150亿美元增长至2023年的350亿美元，年均增长率达到14%。射频芯片国产替代的背景下，建议关注射频芯片行业龙头企业，如中颖电子、环旭电子等。
无线耳机作为智能穿戴设备中的一种，随着技术的进步和市场的成熟，也迎来了爆发式的增长。自苹果公司发布AirPods以来，无线耳机迅速成为市场的新宠。根据预测，全球蓝牙耳机出货量在未来几年将大幅增长，2018-2020年的年复合增速达到52%。随着智能手机出货量的稳定增长，假设50%的智能手机用户使用蓝牙耳机，按照200元单价计算，市场规模将达到1500亿元。分析师建议关注系统级封装（SIP）企业，因为无线耳机市场的增长将需要更高集成度的电子组件。
报告将目光投向了LED特种照明产业，这一产业近年来景气度有所回升。特种照明下游企业的资本开支上升，产业信息化升级为照明设备赋能，如图像实时采集与传输、环境监测、人员感知与光控等功能。照明产品的集成方案趋势提升了客户的订单体量和粘性。因此，分析师推荐关注特种照明龙头企业，如海洋王等。
投资建议方面，报告明确提出关注高频高速PCB产业链公司、消费电子领域企业以及LED特种照明企业，并给出了相应的股票代码和投资评级。此外，报告也列出了数据预测、估值信息，并提示了中美贸易摩擦可能带来的产业供应格局变化和5G商用硬件创新不及预期的风险。
这份报告不仅对电子行业的发展趋势给出了深刻的见解，还基于详实的数据提出了具有针对性的投资建议，对投资者和业内相关企业具有较高的参考价值。
