20201223-长城证券-中国太保-601601-公司深度报告：开门红预期高增驱动估值修复，高分红锦上添花.pdf

本篇深度报告着重分析了中国太保（601601）这一家保险公司的经营状况和未来发展潜力。以下内容将从公司概况、财务表现、转型战略、业务布局、资产配置及未来展望等多个方面，详细解读报告中提及的关键知识点。 报告指出中国太保2018年以来推进的“转型2.0”战略，该战略旨在通过产品结构和渠道结构的优化，提升公司的长期保障型产品增速，这表明公司在产品和服务上正努力适应市场变化和客户需求。此外，报告提到太保寿险的存量保单充足度达到63.60%，位居上市险企之首，说明公司在客户资源方面具有较强的竞争优势。 报告对太保公司的财务表现进行了分析。根据报告，太保公司的营业收入和净利润自2018年以来稳步增长，尽管2019年出现了小幅的下滑，但2020年净利润大幅上升，显示出较强的盈利能力。与此同时，报告还提到了太保公司的EV（Embedded Value，内含价值）增长稳健，以及较高的ROEV（Return on Embedded Value，内含价值回报率），这些都表明公司具有较强的内生增长能力和稳健的经营特性。 报告中特别强调了太保寿险在2020年提前布局开门红策略，这有助于提高新单保费及价值率，结合之前一个季度的低基数效应，预计太保寿险将实现中高速增长。此外，报告还提出太保公司在“大健康”领域和“养老社区2.0”战略的推进，将进一步扩大其业务生态。 报告提到的另一个要点是太保公司的产险业务结构持续改善。报告指出太保车险在强化品质管控和费用管理后，实现了承保盈利，并在2020年上半年同比降低手续费及佣金支出增速，降低了赔付率，提升了盈利能力。同时，太保正积极布局农险、责任险和保证保险三大新领域，这一系列举措表明公司在业务多元化和行业渗透方面正在做出积极的努力。 在资产配置方面，中国太保持续优化其投资策略，致力于资产管理模式的升级。报告中提及的太保资产管理公司、长江养老、国联等机构的成立和运营，体现了公司对资产管理重视程度的提升，以及未来在投资领域稳健发展的决心。 报告对未来展望做了预测，认为在公司转型和业务布局的努力下，太保公司的内含价值营运利润和ROEV有望持续保持高位，且在行业内具备相对较高的竞争优势。 报告通过对中国太保的全面分析，展现了公司在业务转型、财务表现、资产配置等方面的稳健发展态势，以及未来发展的潜力。这些知识点不仅为投资者提供了关于中国太保公司深度的了解，也为市场中的其他保险公司提供了宝贵的经验和参考。