该文档是一份由中泰证券发布的建材行业电子纱专题研究报告，报告时间点为2019年11月25日。报告内容聚焦于电子纱这一关键原材料在建材/非金属新材料领域的应用及市场需求、技术进步和产业竞争格局。以下将根据报告中的【部分内容】提炼出详细知识点。
1. 电子纱的定义和应用：电子纱是直径为9微米以下的玻璃纤维，它在制作覆铜板（CCL）的过程中发挥着重要作用。电子纱以其优秀的电气性能和力学性能，成为覆铜板的关键原材料之一，位于电子纱（布）-覆铜板（CCL）-印制电路板（PCB）产业链的最上游位置。
2. 电子纱的技术参数和性能指标：电子纱的线密度越低、电子布越薄和平整，能显著提升覆铜板的性能，使得覆铜板的介电常数Dk减小，信号传输速度加快，从而提高附加值。同时，电子纱材质均匀性、外观平整性、经纬分布均一性和制造精密度直接影响到覆铜板的品质，对于避免产品出现质量问题极为关键。
3. 市场需求分析：报告预测电子纱的需求量将呈现高速增长，预计到2023年全球和中国PCB产值将分别达到747亿美元和423亿美元，中国PCB产值占比将达到51.7%。电子纱作为覆铜板的主要原材料，其需求的增减直接关联到PCB产业链的景气度和产业比较优势。
4. 技术进步和产品结构升级：随着汽车、5G等新兴需求的增加，高频高速覆铜板的渗透率提升，对超薄型化电子布和超细电子纱的需求增加。这促使电子纱产品向着更轻薄、性能更优的方向发展。
5. 电子纱的市场容量和增速：以2018年我国电子纱需求量64.3万吨为基准，预计在2019-2023年间我国电子纱需求量将持续增长，增速分别为7.1%/7.2%/7.2%/9.4%/7.5%，复合增速为7.7%，市场预计将达到93亿元规模。
6. 行业竞争格局：电子纱行业集中度高，全球产能前10大企业的市场占有率（CR10）为80%，前三大的市场占有率（CR3）为33%。国内CR7（前七大企业市场占有率）约为87%，CR3约为51%。行业的高集中度主要归因于下游覆铜板行业的高集中度、产品认证周期长和高技术、资金壁垒。
7. 投资要点：报告建议对电子纱行业的投资应关注产品结构升级潜力大、行业集中度高、市场增长潜力大等因素。其中，中国巨石作为行业内的龙头企业，具备一定的投资价值，分析师给出增持评级。
这份研究报告详细分析了电子纱行业当前的技术水平、市场需求状况、行业竞争态势，并对未来的行业发展前景进行了预测，从而为投资者提供了重要的决策参考。此外，报告还提出了影响电子纱行业发展的关键因素，例如技术创新、下游需求动态、以及政策和经济环境的变化等，这些都可能影响到电子纱及相关产业链企业的运营和投资价值。
