【电投能源业绩预告点评】
电投能源在2022年1月25日发布了其2021年的业绩预告,预告显示公司全年归属于上市公司股东的净利润约为35.60亿元,相较于上一年度增长了71.9%。尽管2021年第四季度净利润为6.85亿元,环比下降34.33%,但同比增长高达5793.41%,显示出公司盈利状况的稳健。
电投能源自2014年起积极布局新能源发电领域,特别是在光伏和风电方面的投资。目前,公司在运、在建(含拟建)新能源项目总装机容量达到5298MW,权益装机容量为4318MW。其中,光伏项目装机容量占比34%,风电项目权益装机容量占比68%。公司的新能源项目最初主要集中在内蒙古,特别是蒙东地区,但现在正逐步扩展到陕西、山东、天津和吉林等地,显示出从区域公司向全国性综合能源供应商的转型趋势。2021年10月,公司更名为“电投能源”,进一步明确了其向新能源领域的战略转变。
公司的煤炭和电解铝主营业务为新能源业务提供了稳定的现金流支持。电投能源拥有4600万吨/年的煤矿产能,以露天开采为主,成本优势明显。随着2022年煤炭中长期合同基准价的提升,预计公司煤炭业务的售价中枢也将稳步提高。在电解铝业务方面,公司旗下的霍煤鸿骏拥有86万吨/年的权益产能,配有自己的电厂,盈利能力在行业内处于领先地位,为公司带来稳定的利润。
根据业绩预告,分析师调整了对电投能源的盈利预测,预计2021-2023年的归属于母公司股东的净利润分别为35.60亿元、40.56亿元和43.33亿元,对应的PE倍数分别为8倍、7倍和7倍。考虑到电投能源在新能源转型方面的积极行动,分析师认为公司估值有上升空间,维持“推荐”评级。
然而,电投能源面临的风险包括:1)煤炭市场需求变化可能导致煤价下跌;2)电力市场开放可能降低火电利润及增加成本;3)新能源项目较多,政策变动风险;4)电解铝价格的大幅下跌。
综合来看,电投能源在保持现有业务盈利能力的同时,正积极拓展新能源业务,以实现从传统能源供应商向综合能源运营商的转型,这为其未来的发展带来了广阔前景。投资者应关注公司在新能源领域的发展动态,以及宏观经济和行业政策对其业务的影响。