【报告概述】
本报告主要分析了2005年中国电视行业的发展情况，涵盖了广告收入、数字化进程、产业链构建以及行业投资策略等方面。报告显示，2005年广电行业的广告收入增速放缓，但仍然保持了约13%的增长，预计全年广告经营收入将达到350亿元。同时，有线电视数字化进程加速，各地开始推行整体转换，数字化成为行业共识。随着数字电视的推广，行业正逐步构建起多元化的盈利模式，包括广告、有线电视付费增值服务和数字化信息服务等。
【行业趋势】
1. **广告收入增长放缓**：尽管2004年全国电视台广告收入同比增长15.3%，达到309亿元，但2005年预计增长速度将下降至13%，这反映出行业增长的稳定性和宏观经济的关联性。
2. **数字化推进**：多个城市如深圳、大连、重庆、北京、广州等开始实施有线电视数字化转换，通过赠送机顶盒的方式加快进程。数字电视、付费电视、卫星直播电视和网络电视正处于起步阶段，商业模式仍在探索中。
3. **产业链构建**：数字电视的发展推动了产业链的形成，包括节目内容提供商、信息内容提供商、集成运营商、传输服务商和接入服务商等角色。然而，产业链的成熟和完善需要时间，盈利模式也将从广告依赖转向多元化。
4. **投资策略**：鉴于行业增速放缓和商业化进程的探索性质，报告给予广电行业“中性”评级。有线网络运营商、内容提供商以及新媒体业务的先行者被视为中长期的投资机会，如歌华有线和东方明珠。
【公司分析】
报告特别提到了几家中信证券关注的广电类公司，如歌华有线、东方明珠和中信国安，它们在数字化进程中可能受益。歌华有线和东方明珠被给予“谨慎推荐”评级，而中信国安被评为“中性”。
【结论】
2005年中国电视行业面临转型挑战，广告收入增长减缓，但数字化进程加速，预示着行业未来可能的新机遇。投资者应关注那些在有线电视数字化、内容创新和新媒体业务上有前瞻布局的公司，同时意识到行业的不确定性，采取谨慎的投资策略。
