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农林牧渔行业
标配（维持）
农林牧渔行业周报（2023/8/28-2023/9/3）
能繁母猪持续去化
2023 年 9 月 3 日
分析师：魏红梅
SAC 执业证书编号：
S0340513040002
电话：0769-22119462
邮箱：whm2@dgzq.com.cn
分析师：黄冬祎
SAC 执业证书编号：
S0340523020001
电话：0769-22119410
邮箱：
huangdongyi@dgzq.com.cn
农林渔牧（申万）指数走势
资料来源：Wind，东莞证券研究所
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投资要点：
◼ SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年8月28日-9月1日，SW农林牧
渔行业上涨0.17%，跑输同期沪深300指数约2.05个百分点。二级细分板
块中，动物保健、农产品加工、饲料和种植业均录得正收益，分别上涨
4.5%、2.81%、1.67%和0.79%。养殖业和渔业录得负收益，分别下跌1.08%
和10.15%。其中渔业上周涨幅较大，本周迅速回落。
◼ 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：本周生猪价格略有回落。2023年
8月28日-9月2日，全国外三元生猪平均价由17.29元/公斤回升至17.39
元/公斤后回落至17.08元/公斤，本周均价较上周略有回落。产能：2023
年7月末能繁母猪存栏环比有所回落。截至7月末，能繁母猪存栏量达到
4271万头，环比回落25万头，仍然高出正常保有量4100万头4.2%，后期
仍有去化空间。成本：玉米、豆粕现货价有所回升。截至2023年9月1日，
玉米现货价2928.51元/吨，豆粕现货价4985.14元/吨，本周均价较上周
有所回升。盈利：头均盈利较上周有所回升。截至2023年9月1日，自繁
自养生猪养殖利润为35.79元/头，较上周回升63.5%；外购仔猪养殖利
润为-15.21元/头，亏损较上周有所减少。（2）禽养殖。鸡苗：主产区
肉鸡苗均价环比有所回落，主产区蛋鸡苗均价环比略有回升。截至2023
年9月1日，主产区肉鸡苗平均价为2.18元/羽，环比上周回落12.4%；主
产区蛋鸡苗平均价3.25元/羽，环比上周回升2.2%。白羽鸡：白羽肉鸡价
格较上周有所回落。截至2023年9月1日，主产区白羽肉鸡平均价为8.24
元/公斤，环比上周回落3.4%。黄羽鸡：本周全国均价有所回升。2023年
9月1日，中速鸡全国均价8.13元/斤，快大鸡全国均价7.51元/斤，土鸡
全国均价8.73/斤，本周均价较上周有所回升。
◼ 维持对行业的标配评级。本周渔业相关个股回调幅度较大，短期仍需警
惕回调风险。本周生猪价格略有回落，但仍处于今年以来相对高位。由
于目前生猪供给整体充沛，预计本轮猪价反弹空间有限。7月能繁母猪
延续去化，但目前存栏量仍高于正常保有量，未来仍有较大去化空间。
目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金储备较
为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖行业关注供需结构改善
带来的机会。饲料、动保、宠物行业关注集中度有望提升的优质龙头。
可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展
（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、
中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、大
北农（002385）；中宠股份（002891）等。
◼ 风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下
行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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