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证券研究报告:建筑材料|行业周报
2023 年 8 月 22 日
市场有风险,投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分
行业投资评级
强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位
5607.56
52 周最高
6793.88
52 周最低
5181.75
行业相对指数表现
资料来源:聚源,中邮证券研究所
研究所
分析师:丁士涛
SAC 登记编号:S1340522090005
Email:dingshitao@cnpsec.com
近期研究报告
《7 月社融数据走弱,政策端发力依然
可期》 - 2023.08.14
建筑建材行业报告 (2023.08.14-2023.08.20)
房地产数据仍承压,持续关注消费建材优质龙头
⚫ 本周观点
房地产数据仍承压,持续关注消费建材优质龙头。
2023 年 1-7 月,全国房地产开发投资 6.78 万亿元,同比下降 8.5%;
房地产开发企业到位资金 78217 亿元,同比下降 11.2%。2023 年 1-7 月,
商品房销售面积 6.66 亿平方米,同比下降 6.5%;商品房销售额 7.05 万
亿元,同比下降 1.5%;房屋新开工面积 5.70 亿平方米,同比下降 24.5%;
房屋竣工面积 3.84 亿平方米,同比增长 20.5%。在房地产基本面处底部,
行业需求仍然偏弱的背景下,消费建材龙头中报业绩呈现的显著修复,
我们认为一方面来源于经过 2022 年行业至暗时刻,中小企业迅速出清,
行业集中度提升,竞争格局有所优化;另一方面体现出消费建材各细分
赛道龙头通过优化调整渠道结构、下沉市场、开拓新品类等方式扩大市
场份额,实现穿越地产下行周期的业绩增长。同时,受益于原材料价格回
落、成本端压力减轻,叠加其降低大 B 业务占比、发力点向毛利率、现
金流相对更优的 C 端和小 B 端业务调整,消费建材龙头的盈利水平和经
营质量有望持续修复。
天气好转水泥需求有所改善,局部市场酝酿推涨。
水泥:2023/8/14-2023/8/18,P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为
396 元/吨,环比上周下降 0.34%,同比下降 12.19%。本周水泥煤炭价格
差为 291 元/吨,环比上周增长 0.52%,同比下降 3.66%。供给方面:部
分省份维持错峰生产,对供应压力有缓解。需求方面,因为天气好转,需
求趋于增长,但总体仍然是偏弱状态。水泥市场需求仍然偏弱,但部分省
份会尝试推动涨价,主要是从季节周期角度会有行动。本周全国水泥磨
机开工负荷均值 47.15%,较上周上升 4.21 pct。极端天气结束,受影响
区域的需求和生产恢复,磨机开工有明显提升。本周全国熟料库容比均
值为 69.63%,与上周相比上升 0.13 pct,上升幅度缩窄 0.43 pct。
玻璃:本周全国浮法玻璃周均价 2024 元/吨,较上周增加 45(+2.27%)
元/吨。截止 2023/08/17,浮法玻璃样本企业库存 4106.8 万重箱,环比
下降 1.36%,同比下降 40.04%,浮法玻璃日均产销超百的华北,华南去
库相对明显。本周浮法玻璃行业平均开工率 80.98%,环比持平;浮法玻
璃行业平均产能利用率 81.83%,环比增长 0.73%。本周以天然气/煤制气
/石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为 425/455/709 元/吨,环比上涨
43/43/41 元/吨。本周国内光伏玻璃市场整体成交尚可,库存持续下降。
近期组件厂家开工偏高,随着生产推进,部分刚需补货,短期需求端存支
撑。而鉴于组件环节成品库存偏高,长线需求持续性仍需观察。
玻纤:本周无碱池窑粗纱市场价格弱势走低,但对中下游提货刺激
有限,采购谨慎度较高。从需求端看,需求延续弱势,深加工厂新单跟进
量一般,部分厂开工率不足,市场成交偏灵活下,少量低价货源成交。从
供应端看,周内池窑产线暂无调整,市场在产产能维持平稳,终端需求暂
无明显好转下,整体交投氛围不温不火,池窑厂库存呈连续增加趋势。本
周国内电子纱市场部分厂报价小幅提涨,电子布价格亦有小幅提涨,市
场交投氛围不温不火。电子纱市场来看,下半年部分池窑厂的电子纱产
线存冷修计划,短期个别厂家以备货自用为主要目的,少量外售,多数企
业亏损情况下,部分厂家报价小幅调涨。
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建筑材料
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