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基础化工行业
标配(维持)
基础化工行业周报(2023/8/21-2023/8/27)
本周纯碱涨幅居前
2023 年 8 月 27 日
分析师:卢立亭
SAC 执业证书编号:
S0340518040001
电话:0769-22177163
邮箱:luliting@dgzq.com.cn
基础化工行业指数走势
资料来源:Wind,东莞证券研究所
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投资要点:
行情回顾。截至2023年08月25日,中信基础化工行业本周下跌3.71%,
跑输沪深300指数1.74个百分点,在中信30个行业中排名第20。具体到
中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨跌幅前五的
板块依次是纯碱(4.65%)、聚氨酯(0.75%)、轮胎(0.20%)、钾肥
(-1.21%)、食品及饲料添加剂(-1.7%),涨跌幅排名后五位的板块
依次是碳纤维(-10.06%)、锂电化学品(-9.56%)、涤纶(-7.1%)、
橡胶助剂(-5.78%)、橡胶制品(-5.49%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产
品是硫酸(+20.97%)、正丁醇(+20.00%)、重质纯碱(+15.54%)、
醋酸丁酯(+8.32%)、丙烯酸丁酯(+6.11%),价格跌幅前五的产品是
硫酸铵(-13.04%)、丙二醇(-5.49%)、焦炭(-4.96%)、碳酸二甲
酯(-4.30%)、纯MDI(-1.52%)。
基础化工行业周观点:近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管
总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,
推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。这有助于降低居
民购房成本,更好满足刚性和改善性住房需求。若后续房地产市场景气
修复,则利好与地产链相关性强的化工材料需求提升,如与家电家居相
关的原材料聚氨酯、玻璃上游原材料纯碱等。个股方面建议关注聚氨酯
龙头万华化学(600309)、天然碱龙头远兴能源(000683)等。
近期氟化工板块表现相对坚挺,主要受三代制冷剂配额方案即将落地的
影响。目前,2024年三代制冷剂配额总量设定和分配方案的具体细节仍
存在不确定性,但随着2024年供给量的冻结和2029年削减的启动,三代
制冷剂的供需格局、盈利能力有望逐 步改善,建 议 关注三美股份
(603379)和巨化股份(600160)。涤纶长丝价格经过前期上涨后目前
相对持稳,当前行业开工率相对高位、库存低位,但近期成本端上行导
致价差有所收窄。近年来行业集中度提升,头部企业规模、成本、技术
优势明显。近期新凤鸣(603225)发布半年报,二季度业绩同环比改善
明显;此前桐昆股份(601233)发布的业绩预告也显示二季度业绩环比
大幅扭亏。 涤纶长丝板块 建议关注新凤鸣( 603225) 和桐昆股 份
(601233)。轮胎板块,在需求回暖、原材料价格、海运费下行的背景
下,行业业绩拐点已至,叠加泰国双反复审初裁税率下调,看好轮胎领
先企业盈利能力的持续修复,建议关注森麒麟(002984)。
风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济复
苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产
能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出
口不及预期风险。
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