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强二线城市取消限购,房价环比持续下行
【房地产行业周报】
李枭洋 房地产行业分析师
SAC执证编号:S0110523050001
lixiaoyang@sczq.com.cn
电话:010-8115 2673
投资评级:看好(维持)
报告日期:2023年9月18日
证券研究报告
房地产行业周报(2023W37) 证券研究报告
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
行业研究报告 ∙ 证券研究报告
概要
核心观点 目录
• 板块行情回顾
• 行业政策动态
• 重点城市商品房成交
• 重点城市二手房成交
• 库存及去化周期
• 新推盘及去化率
• 房价指数
• 土地市场
• 重点房企经营数据
政策端:地方方面:上周济南市、青岛市、福州市宣布全面取消限购、限售政策,苏州120平方
米及以上商品住房取消限购。南京市进一步放宽落户条件,《南京市关于浦口、六合、溧水、高淳
四区落户政策实施办法》由四个区扩大到外加江北新区、江宁六个区。湛江、海口、福州实施认房
不认贷。东莞市特级人才的购房补贴从原250万元提高到1000万元。
市场端:2023W37我们重点监测的39城商品房成交面积为186.3万平米,环比-19.1%,同比-
30.8%;全年累计成交面积13156.9万平米,同比-9.2%。2023W37我们跟踪的10个城市商品房可售面
积为6095万平米,较上周环比0.19%;库存去化周期为18.1个月,环比1.4个月。其中上海和杭州去
化周期相对健康,分别为7.1和2个月;弱二线城市福州,三线城市莆田和宝鸡去化周期较高,分别
为37个月以上。
二手房方面,15城二手房成交套数为14721套,环比6.8%,同比48.1%;全年累计成交面积
637433套,累计同比34.7%。分城市能级来看,一线城市上周二手房成交套数环比25.2%,同比37.1%,
全年累计成交套数同比14.6%;二线城市二手房成交套数环比-2.8%,同比56.7%,全年累计同比
42.6% ;三四线城市上周二手房成交套数环比20.2%,同比39.4%,全年累计同比35.3%。
投资建议:截至上周末已有佛山、东莞、嘉兴、沈阳、南京、大连、兰州、济南、青岛、福州、
郑州11城全面取消限购。当前市场热度有所回落,重点关注后续政策进度。历史低效资产包袱较小,
于周期底部获取三高土储(高能级、高去化、高利润率)的房企,将形成较明显的换牌效应,带动
资产质量优化。在区域分化的背景下,资产质量提升将带动优质房企PB逐步回升至2018年行业高周
转模式前的水平。持续推荐:1)高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企:招商蛇口、
华润置地;2)行业底部拿地扩张的优质房企:滨江集团、华发股份。3)融资和拿地后续恢复正常
的困境反转类房企,有望迎来估值提升:金地集团。4)永续现金流类房企:龙湖集团、华润置地。
风险提示:宏观经济走弱,政策反应钝化,二手房挂牌量持续提升,房价超预期下跌等。
房地产行业周报(2023W37) 证券研究报告
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板块行情回顾
资料来源:Wi nd,首创证券资料来源:Wi nd,首创证券
-5%
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-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
煤炭
医药生物
钢铁
纺织服饰
有色金属
石油石化
交通运输
公用事业
农林牧渔
环保
银行
综合
商贸零售
汽车
美容护理
基础化工
建筑装饰
家用电器
通信
轻工制造
食品饮料
非银金融
社会服务
房地产
建筑材料
机械设备
传媒
电子
电力设备
国防军工
计算机
行业涨跌幅
周度指数表现
年初至今指数表现
申万房地产指数
-1.64% -11.03%
沪深300指数
-0.83% -4.21%
相对涨跌幅
-0.81% -6.83%
周度指数表现
年初至今指数表现
内房股指数 -4.13% -27.95%
恒生指数
-0.11% -8.08%
相对涨跌幅
-4.03% -19.87%
物业指数 -3.12% -27.70%
相对涨跌幅
-3.02% -19.62%
A股房地产板块, 2023W37申万房地产指数涨跌幅为-1.64%,沪深300指数涨跌幅为-0.83%,板块相对沪深300指数收益为-0.81%,板块表现24名/31名;年初
至今申万房地产指数-11.03% ,相对沪深300指数收益为-6.83% 。港股房地产板块, 2023W37内房股指数涨跌幅为-4.13%,恒生指数涨跌幅为-0.11%,相
对恒生指数收益为-4.03%;年初至今内房股指数涨跌幅为-27.95%,相对恒生指数收益为-19.87%。
物业板块, 2023W37物业指数涨跌幅为-3.12%,相对恒生指数收益为-3.02%;年初至今物业指数涨跌幅为-27.7%,相对恒生指数收益为-19.62% 。
房地产行业周报(2023W37) 证券研究报告
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板块行情回顾
资料来源:Wind,首创证券
0.5
0.7
0.9
1.1
1.3
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
房地产指数PB 保利 蛇口 滨江
2023W37房地产指数PB为0.83,较前一周变动为-0.01,仍处于PB底部区间。
保利发展、招商蛇口、滨江集团PB分别为:0.82、1.16、1.25,较上一周分别变动-0.02、-0.05、-0.04。
房地产行业周报(2023W37) 证券研究报告
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房地产地方政策动态
资料来源:政府网站,各地自然资源和规划局,首创证券
地方政策内容
9月
11日,济南市、青岛市、福州市宣布全面取消限购、限售政策,苏州120平方米及以上商品住房取消限购。
9月
11日,东莞市人社局公告,特级人才的购房补贴从原250万元提高到1000万元,一至四类人才的购房补贴标准均大幅提升。
9
月13日,福州市住房保障和房产管理局等三部门发文,将从9月14日起实施“认房不认贷“政策。
9
月13日,南京市进一步放宽落户条件,《南京市关于浦口、六合、溧水、高淳四区落户政策实施办法》由四个区扩大到外加江北新区、江宁六个区。
9
月13日,广东湛江官宣执行认房不认贷。
9
月13日,海口官宣实施认房不认贷。
上周济南市、青岛市、福州市宣布全面取消限购、限售政策,苏州120平方米及以上商品住房取消限购。南京市进一步放宽落户条件,《南京市关于浦口、六合、
溧水、高淳四区落户政策实施办法》由四个区扩大到外加江北新区、江宁六个区。湛江、海口、福州实施认房不认贷。东莞市特级人才的购房补贴从原250万元提
高到1000万元。