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房地产行业点评
广州优化限购，一线城市持续宽松
投资要点：
➢ 广州放宽限购及增征税免征要求
9 月 20 日，广州从以下三方面优化限购政策：1）限购范围缩小至越秀、海
珠、荔湾、天河、白云（不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇）、南沙
区；2）本市户籍限购 2 套，非本市户籍社保年限从 5 年缩短至 2 年；3）
个人销售住房增值税征免年限从 5 年缩短至 2 年。
我们认为，非限购区域的扩大有望驱动刚需购房者入场，增值税购房年限
缩短进一步针对改善需求，刚需改善共振，支撑市场复苏。
➢ 广州加大保障性住房建设和供给
在放松限购及增值税免征要求的同时，本次广州政策强调了加快推动公共
租赁住房、保障性租赁住房和配售的保障性住房发展，建立健全配售的保
障性住房体系，稳慎有序开展规划建设。
我们认为，本次政策有利于进一步缓解居民住房困难问题，在放松需求端
限制性的同时在供给端同步发力，多层次供给结构满足不同居民不同住房
需求。
➢ 一线宽松提速，二线跟进积极
一二线城市限制性政策加速落地，政策发力稳中求进，使得政策周期和楼
市周期持续共振。9月19日，武汉发布房地产新政，取消二环线以内住房
限购政策；同日，无锡市全市限购政策解除，加快落实“认房不认贷”以
及首套首付20%等政策。
随着政策预期的日益明朗以及政策效应逐步显现，预计核心城市销售将逐
步改善，二线城市政策跟进调整将进一步带动一二线销售复苏。9月上半
月，根据wind统计一线城市商品住宅日均成交量数据持续上涨，截止2023
年9月21日，北上广深四个一线城市商品房日均成交764套，环比8月上涨
18.9%，销售持续复苏。
➢ 投资建议：此次广州的放松限购政策，进一步开启了房地产政策的宽
松周期，预计后续一线城市将跟进推进放松政策，改善核心城市销售，驱
动企业销售规模见底回升，由政策宽松不断传递至企业经营改善，板块估
值将持续修复。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集
团，以及区域型地方国企：浦东金桥。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
Table_First|Tabl e_ReportDate
房地产行业
2023 年 09 月 24 日
Table_First|Table_Rating
强于大市(维持评级)
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一年内行业相对大盘走势
团队成员
Table_First|Table_Author
分析师
陈立
执业证书编号：S0210523080003
邮箱：cl30270@hfzq.com.cn
Table_First|Table_Contacter
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