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证券研究报告 | 2023年09月11日
超 配
传媒互联网周报
五部门联合发布元宇宙三年行动计划，7 月手游市场高增长
核心观点
行业研究·行业周报
传媒
超配·维持评级
证券分析师：张衡
021-60875160
zhangheng2@guosen.com.cn
S0980517060002
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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传媒板块本周表现：行业下跌 6.25%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周
（9.4-9.10）传媒行业下跌 6.25%，跑输沪深 300（-1.36%），跑输创业板
指（-2.40）。其中涨幅靠前的分别为实益达、大晟文化、数码视讯、星辉
娱乐等，跌幅靠前的分别为紫天科技、南方传媒、值得买、中原传媒等。
重点关注：手游 7 月高增长，五部门联合发布元宇宙三年行动计划。1）2023
年 7 月中国游戏市场实际销售收入 286.10 亿元，环比上升 3.34%，同比上升
37.49%，同比增长率连续 3 个月为正；其中移动游戏市场实现实际销售收入
221 亿元，环比上升 3.40%、同比上升 51.09%；2）9 月 8 日工业和信息化部、
教育部、文化和旅游部、国务院国资委、国家广播电视总局办公厅等五部门
联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025 年）》，提出了
5 大任务和 14 项具体措施，其中包括构建先进元宇宙技术和产业体系，强化
人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术，提升数据流通、
内容生产技术，打造沉浸交互数字生活应用，建设文旅元宇宙，提供数字藏
品、数字人讲解、XR 导览等产品和服务，打造虚实融合的公共服务场景等。
本周重要数据跟踪：9 月电影总票房已破 10 亿，8 月国内手游发行商收入环
比增长。1）本周电影票房电影票房 5.76 亿元，环比减少 40.19%。票房前三
名分别为《奥本海默》、《孤注一掷》和《学爸》。根据猫眼专业版数据，
截至 9 月 10 日，2023 年 9 月总票房破 10 亿，《奥本海默》、《孤注一掷》
和《第八个嫌疑人》分列 9 月票房榜前三位；2）综艺节目方面，《舞台 2023》、
《你好星期六 2023》和《奔跑吧第七季》排名居前；3）游戏方面，根据 Sensor
Tower 数据，2023 年 8 月共 40 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜
TOP100，合计吸金 20.7 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 39.3%。
全球手游发行商收入榜前三分别是腾讯游戏、网易游戏和米哈游；国内方面，
2023 年 8 月中国 App Store 手游收入排行榜前三名分别为腾讯《王者荣耀》、
网易《逆水寒》和腾讯《和平精英》。
投资建议：持续看好 AIGC 产业机遇，景气度与长期空间兼备，把握调整中
的布局机遇。游戏、影视、广告行业景气度持续复苏，AIGC 及 VR/AR 等新业
态逐步落地，从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，近
期建议重点关注超跌的游戏板块，关注广告、影视产业链（近期关注国庆档
催化可能）以及整体估值较低且具备“中特估”与 AIGC 双重催化的国有传
媒板块；2）AIGC 持续看好 IP、数据要素等底层要素，场景落地持续看好 AI+
文学、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域；3）同时建议关注 VR/AR/MR、
脑机接口等新交互形态机会（具体标的参见正文投资建议部分）。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
收盘价
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
（元）
（亿元）
2023E
2024E
2023E
2024E
002517.SZ
恺英网络
增持
15.76
339
0.66
0.82
24
19
300413.SZ
芒果超媒
买入
33.27
622
1.26
1.50
26
22
002027.SZ
分众传媒
买入
7.38
1066
0.34
0.42
21
18
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
