电力设备行业深度报告：低压电器，行业稳步增长，高端市场进口替代开启-20190327-平安证券-29页.pdf

【低压电器行业概览】 低压电器作为电力设备行业的重要组成部分，其主要功能是控制和保护电力系统中的电流、电压和功率，确保电力系统的稳定运行。报告指出，低压电器的需求受到全社会用电量的直接影响，市场规模的增长与用电量的提高密切相关。随着我国经济的发展，人均GDP的提升以及工业化进程的加速，尤其是工业自动化水平的提高，预计居民生活用电量和全社会用电量将持续稳定增长。根据报告预测，到2020年，低压电器市场将达到千亿级别的规模。 【高端市场现状与进口替代趋势】 目前，低压电器高端市场主要由外资品牌如施耐德、ABB和西门子占据，这些品牌凭借其技术优势、品牌影响力和广泛的销售渠道构建了较高的市场进入壁垒。然而，国内企业在技术研发上的投入不断加大，已经逐步缩小了与外资品牌的技术差距。同时，通过参与重大项目和加强与设计院的合作，国内品牌的知名度和口碑也在不断提升。在销售策略上，借鉴并优化外资的成功经验，国内企业对高端项目型市场的参与度也显著增加，预示着进口替代进程正在加速。 【投资建议】 报告中提到了三个值得关注的国内企业： 1. 良信电器：公司专注于中高端市场，研发投入大，新品频出。成立的重点项目部针对高端市场，公司被看好成为低压电器行业的成长性标的，有望成为中国版的施耐德。 2. 泰永长征：专注于中高端项目型市场，其双电源转换开关和低压断路器在关键领域有广泛应用，双电源产品的高毛利率为其带来了竞争优势。 3. 正泰电器：旗下的诺雅克品牌定位中高端市场，已在光伏、暖通等行业取得突破，依托正泰集团的规模和技术支持，有望在电力和工业等领域进一步发展。 【风险提示】 尽管进口替代趋势明显，但也存在一定的风险，例如国内品牌在技术进步和市场推广方面的进展可能不及预期，经济下滑可能影响整体市场规模，而原材料价格的波动则可能影响低压电器制造商的利润率。 低压电器行业正处于稳步增长阶段，国内企业在高端市场的竞争力逐渐增强，进口替代进程加速，为投资者提供了诸多机会。然而，行业竞争激烈，企业需要不断创新和提升自身能力以应对挑战。