报告概述了2019年9月中国能源和基础材料行业的大宗商品市场状况，重点关注了煤炭、水泥、有色和钢铁等关键领域的产量变化、价格走势以及市场动态。以下是详细的知识点解析：
1. **地产投资与基建需求**：9月全国房地产开发投资保持高位，增速稳定在10.5%，新开工面积增长6.7%。同时，基础设施建设投资增速微升至5.0%。尽管政府推出了一系列政策刺激基建，但在金融去杠杆和监管加强的背景下，基建投资大幅反弹的可能性较小。
2. **能源生产**：9月原煤产量同比增长4.4%，日均产量有所上升，但增速较8月放缓。火电产量则显著恢复，同比增长6.0%。煤炭进口同比增长21%，但环比下降8.0%，显示国内供应相对稳定。
3. **钢铁行业**：9月粗钢产量环比下降5.1%，同比增长2.2%，主要是由于环保政策导致的生产限制。与此相反，水泥产量环比增加3.6%，但同比增速略有收敛。
4. **价格变动**：过去一个月，煤炭、钢材和金属价格普遍出现小幅回落。动力煤、焦煤、螺纹钢、热轧、冷轧价格不同程度下降，而水泥价格上涨，部分金属如钴价格上扬。铜、锌和铝价格分别录得负增长，而钴和锂的价格波动不大。
5. **库存情况**：螺纹钢库存下降，受益于旺季需求和供应收缩。煤炭库存略有增加，但可用天数保持稳定。铜、铝库存则呈现分化态势，铜库存减少，铝库存轻微上升。
6. **投资建议**：考虑到经济增长面临的下行压力，高股息率的优质股票更具配置价值，尤其是现金流充沛的公司。推荐关注的股票包括水泥行业的海螺水泥、中国建材和华润水泥，黄金行业的招金矿业和山东黄金，以及煤炭行业的中国神华和中煤能源。
7. **风险提示**：市场对大宗商品的需求可能会低于预期，价格可能出现大幅波动，这将对行业利润和市场表现产生负面影响。
总结来看，9月份能源和基础材料行业呈现供需双侧调整的态势，产量增速放缓，价格温和回落，行业整体表现稳健但存在不确定性。投资者应关注政策变化和市场需求，以应对潜在风险并把握投资机会。
