煤炭行业动力煤市场前景系列报告一：风起于青萍之末-20190107-华金证券-28页.pdf

【煤炭行业动力煤市场前景系列报告一：风起于青萍之末】 本报告由华金证券发布，探讨了动力煤市场所面临的三大变革及其对未来市场前景的影响。报告指出，动力煤市场正经历由新能源替代、电力输送和电源布局变化以及经济结构调整带来的挑战。 1. **新能源对火电市场的蚕食** 报告预计，从2019年至2020年，其他能源（如天然气、太阳能、风能等）将每年挤出约7000万吨煤炭需求。这主要是由于科技进步和环保政策推动，使得新能源的经济性和可靠性逐渐提高，对火电的替代效应增强。 2. **东西部电煤需求转移** 特高压输电技术和核电的发展导致沿海地区的煤炭需求下降，预计2019年至2021年间沿海地区将减少发电动力煤约3000万吨。与此同时，内蒙古、安徽、新疆和陕西等内陆省份的火电需求将有所增长，特别是安徽省将承接长三角地区的电力消费转移。 3. **经济结构变化的影响** 经济结构调整导致动力煤需求增速放缓，但总体需求仍保持增长。例如，随着家电普及、电动汽车的推广、高铁网络扩展以及数据中心的建设，这些领域对电力的需求将刺激动力煤的消耗。 4. **动力煤公司的长期价值** 尽管动力煤市场面临挑战，但大型煤炭企业如中国神华和露天煤业等凭借丰富的资源储备、市场占有率提升、运输能力保障以及合同销售策略，有可能实现超越行业平均的增长，并通过稳定业绩表现，提供长期投资价值。 5. **风险提示** 报告提醒投资者注意经济增长放缓、其他能源技术进步降低成本、大规模核电建设以及环保政策对火电的限制等因素可能带来的风险。 综上，动力煤市场正在经历深刻的变革，新能源的崛起、区域电力需求的转移以及经济结构的调整，将重塑动力煤行业的供需格局。同时，报告强调了行业内具有竞争优势的公司可能会在这一转型期中找到新的发展机遇。然而，市场不确定性仍然存在，投资者应谨慎评估潜在风险。