国泰中证通信设备ETF投资价值量化分析-20191009-国泰君安-14页.pdf

【通信设备ETF投资价值】 通信设备ETF的投资价值主要体现在以下几个方面： 1. **行业周期性机遇**：历史经验表明，通信行业指数往往在3G和4G等新一代通信技术牌照发放之前就开始上涨，并在发放后进一步加强。当前，5G的发展正处在关键阶段，通信设备板块已显示出明显的上涨趋势，预示着1-3年内通信全产业链可能迎来重大红利期。 2. **风格反转优势**：通信行业具有高流动性、高贝塔、小市值和高成长性的特点，这使得它在市场风格反转时可能受益。随着贝塔风格的多头收益预期增加，通信板块有望获得更多的市场关注和资金流入。 3. **业绩增长潜力**：通信行业分析师一致预期的2年复合年增长率(CAGR)在所有行业中排名首位。这意味着通信行业的利润和营收有望在未来两年继续保持约30%的高速增长，显示出强大的盈利能力。 4. **行业竞争格局**：通信行业拥有较高的技术壁垒，使得行业内企业在经济下行时期仍能保持盈利的稳定。随着行业结构优化和集中度提升，细分领域的龙头公司更具竞争优势，确保了企业的盈利能力。 5. **持仓结构**：通信设备ETF的权重股大多为行业细分龙头，如中兴通讯、烽火通信和光迅科技等，这些公司在5G产业链中占据重要地位，覆盖了5G的全部核心环节，为投资者提供了深度参与5G发展的机会。 6. **投资配置价值**：当前，公募基金在通信板块的配置比例较低，这为未来的配置提升留下了空间。随着5G技术的广泛应用，通信股的盈利能力将持续提升，吸引更多的基金配置。 综合以上分析，国泰中证通信设备ETF作为跟踪通信设备行业的工具，具有显著的投资价值。从历史周期、行业特性、业绩增长、竞争格局和持仓结构等多个维度看，该ETF有望成为投资者把握5G时代通信行业机遇的良好选择。同时，考虑到目前公募基金的配置情况，通信设备ETF的配置价值还有待进一步挖掘，未来有可能吸引更多的资金流入，从而推动价格上行。