报告标题和描述涉及的是商业贸易行业的两家公司——鸿合与视源的深度对比。报告指出，鸿合在海外市场的扩张表现强劲，而视源则更专注于产品研发。以下是这两个公司在不同方面的详细对比：
1. **公司定位与业务模式**：
- **鸿合科技**：以教育信息化起家，其主要业务是智能交互显示产品和智能视听解决方案，包括智能交互平板、电子交互白板、投影机等。公司采取全产业链运营模式，涵盖研发、生产和集成服务。
- **视源股份**：以液晶显示主控板卡起家，具有显著的供应链整合优势。业务分为部件（板卡）、教育（Seewo品牌）和企业服务（MAXHUB品牌）。视源主要通过外协加工，并利用工业互联网实现上下游企业协同。
2. **品牌策略**：
- **鸿合**：推行Hite+Newline双品牌策略。Hitevision主要服务于国内教育市场，而Newline品牌则针对海外市场，已在全球多地设立培训机构。
- **视源**：旗下Seewo品牌在交互大屏市场领先，MAXHUB则迅速抢占会议市场，市场份额居首。
3. **研发投入和技术核心**：
- **鸿合**：核心技术包括自然人机交互、AI自动录播跟踪系统和基于大数据的智能分析技术。2018年研发投入占营收的3.95%，共有388项专利。
- **视源**：技术研发涵盖多媒体编解码、音视频处理等多个领域。研发投入占营收比例连续两年超过4%，专利数量超过3000项。
4. **销售模式**：
- **两者均以经销商为主，直销为辅**。视源对不预付货款的客户采取与供应链公司合作的方式，以满足财务要求。鸿合则主要通过ODM/OEM合作模式进行海外销售，视源采用一般贸易或进料加工模式。
5. **财务表现**：
- **营收规模**：视源的总营收远超鸿合，2019Q1分别为33.61亿和6.13亿。
- **营收构成**：鸿合主要依赖智能交互平板，占比逐年上升；视源则以液晶显示主控板卡和交互智能平板为主。
- **地区分布**：鸿合的海外收入占比34%，视源则相对较低，只有11%。
- **利润率**：鸿合的净利率在2016-2018年间有所提升，但视源的费用管控更佳，费用率低于鸿合。
6. **增长潜力**：
- **鸿合**：凭借Newline品牌的海外发展，其在国际市场的影响力逐渐增强，有望进一步扩大市场份额。
- **视源**：凭借Seewo在教育领域的领先地位和MAXHUB在企业市场的成功，视源在产品研发上展现出强大的竞争力。
总结来说，鸿合科技和视源股份分别在海外市场和产品创新上展现出各自的优势。鸿合的全球化布局和多元化品牌策略使其在海外有较强的增长动力，而视源则依靠强大的研发能力和市场定位，特别是在教育和企业服务领域取得了显著的成绩。两家公司都在商业贸易行业中占据重要地位，各有千秋，投资者应根据自身投资策略和市场趋势进行选择。
