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汽车行业:续航500km以上A级车登陆《新能源汽车推广目录》,央行降准有望提振终端汽车消费需求-0109-中信建投-1.pdf
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汽车行业:续航500km以上A级车登陆《新能源汽车推广目录》,央行降准有望提振终端汽车消费需求-0109-中信建投-1.pdf
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证券研究报告·行业动态
续航 500km 以上 A 级车登陆《新能源汽车推广目
录》,央行降准有望提振终端汽车消费需求
行业动态信息
本周观点
根据乘联会数据,22-31 日乘用车销量 55623 辆,同比下降 36%,
第三周的厂家批发在 5.7 万台,总体增速回升到-18%,表现改善。
由于历史高基数因素带来今年 4 季度运行压力加大,因此车市周
度运行持续承压。1 月 4 日,工信部发布《新能源汽车推广应用
推荐车型目录 2018 年第 13 批》,本期目录中,长续航里程 A 级
纯电动乘用车是最大亮点。比亚迪和北汽均有产品实现 500km 以
上的工况续航里程,意味着自主品牌的主流车型跨过工况续航
500km 大关。 1 月 4 日央行决定下调金融机构存款准备金率 1
个百分点,我们认为,央行降准有利于改善汽车行业流动性,支
持实体经济发展,优化流动性结构,宽货币有利于能够刺激终端
汽车消费需求回暖,改善汽车经销商集团及汽车金融企业的融资
条件,利好重卡、汽车金融及前期超跌的乘用车板块。
本周行业要闻
1、 1 月 4 日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目
录(2018 年第 13 批)》
2、 特斯拉宣布旗下纯电动中型车 Model 3 正式在中国大陆地区
开放选配和预订
3、 1 月 2 日,工信部发布针对《锂离子电池行业规范条件(2018
年本)》和《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法(2018 年本)》
公开征求意见
4、1 月 4 日央行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点,其
中,2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 个百分点
本周行情回顾
近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌幅-0.89%,上证综指
涨跌幅 0.84%。汽车板块涨跌幅位居第 26 位。细分领域板块涨跌
幅依次为:客车 2.06%、卡车 0.48%、汽车销售服务 3.49%、乘
用车-3.33%、汽车零部件-0.49%。概念板块涨跌幅依次为:汽车
后市场 2.81%、新能源汽车 1.28%、汽车与汽车零部件-1.12%、
燃料电池 1.59%、智能汽车 1.21%。
本周公司要闻
【新坐标】发布募集资金投资项目结项公告;【骆驼股份】发布
可转债转股结果暨股份变动公告;【力帆股份】发布控股股东股
份质押公告。
维持
买入
余海坤
发布日期:
2018 年 1 月 9 日
市场表现
相关研究报告
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
汽车(中信) 上证指数
汽车
1
汽车
行业动态研究报告
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目录
一、本周观点 ........................................................................................................................................................... 2
二、汽车板块行情回顾 ........................................................................................................................................... 2
2.1 板块行情 ..................................................................................................................................................... 2
2.2 个股表现 ..................................................................................................................................................... 4
2.3 行业估值 ..................................................................................................................................................... 4
三、本周要闻 ........................................................................................................................................................... 5
四、本周新车型梳理 ............................................................................................................................................... 7
五、行业数据 ........................................................................................................................................................... 8
5.1 汽车销量数据跟踪 ..................................................................................................................................... 8
5.2 国际油价数据跟踪 ..................................................................................................................................... 9
5.3 上游原材料价格数据跟踪 ......................................................................................................................... 9
六、重点公司盈利预测 ......................................................................................................................................... 10
图表目录
图表 1: 各行业涨跌幅(2018/12/29-2019/01/04) ........................................................................................... 3
图表 2: 汽车细分领域涨跌幅(2018/12/29-2019/01/04) ............................................................................... 3
图表 3: 汽车概念板块涨跌幅(2018/12/29-2019/01/04) ............................................................................... 3
图表 4: 个股涨跌幅情况(2018/12/29-2019/01/04) ....................................................................................... 4
图表 5: 覆盖公司涨跌幅情况(2018/12/29-2019/01/04) ............................................................................... 4
图表 6: 子行业估值(2018/01/03-2019/01/03) ............................................................................................... 4
图表 7: 本周公司公告 .......................................................................................................................................... 6
图表 8: 燃油车新车上市 ...................................................................................................................................... 7
图表 9: 新能源新车上市 ...................................................................................................................................... 7
图表 10: 汽车月度销量(2011/01-2018/11)(单位:万辆) .......................................................................... 8
图表 11: 汽车月度销量同比增速(2011/01-2018/11) .................................................................................... 8
图表 12: 乘用车领域销量(2017/11-2018/11)(单位:万辆) ...................................................................... 8
图表 13: 乘用车领域销量增速(2017/11-2018/11)(单位:%) ................................................................... 8
图表 14: 国际油价数据(2018/01/02-2019/01/02) ......................................................................................... 9
图表 15: 天然橡胶价格数据(2018/01/02-2019/01/02) ................................................................................. 9
图表 16: 冷轧板价格数据(2018/01/02-2019/01/02) ..................................................................................... 9
图表 17: 铝锭价格数据(2017/12/20-2018/12/20) ....................................................................................... 10
图表 18: 重点公司盈利预测及评级(单位:元) .......................................................................................... 10
2
汽车
行业动态研究报告
请参阅最后一页的重要声明
一、 本周观点
本周观点
1 月 4 日,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录 2018 年第 13 批》,本批目录共包括 48 户企业
的 95 个车型,其中纯电动产品共 45 户企业 83 个型号、插电式混合动力产品共 4 户企业 10 个型号、燃料电池
产品共 2 户企业 2 个型号。乘用车方面:2018 年第 13 批车型含 43 款纯电动乘用车,其中 14 款车型的电池系
统能量密度大于 160Wh/kg;19 款车型的工况续航里程超过 400km。高电池系统能量密度、高工况续航里程趋
势得到延续。另外,本期目录还入围了 10 款插混乘用车,其纯电续航在 50-100km 以上不等,百公里电耗在
16-20kWh 不等。宝马 X1、丰田雷凌等国际品牌产品在列。客车和专用车方面:11 款客车,11 款专用车的电池
系统能量密度超过 140Wh/kg。和乘用车不同,磷酸铁锂电池是客车和专用车的主流。
本期目录中,长续航里程 A 级纯电动乘用车是本月乃至整个 2018 年 13 期目录中的最大亮点。比亚迪秦 pro
2019 款长续航版实现了 520km 的工况续航里程,同时百公里电耗降低至 13.5kWh;北汽也有产品实现 501km
的工况续航里程,百公里电耗为 13.6kWh。这也意味着自主品牌的主流车型跨过工况续航 500km 大关,在产品
技术实力上进一步缩小了和明星产品特斯拉 Model 3 的差距。
另外,1 月 4 日央行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点,其中,2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分
别下调 0.5 个百分点,考虑 1 季度到期的 MLF 不再续作,净释放长期资金约 8000 亿元。我们认为,央行降准
有利于改善汽车行业流动性,支持实体经济发展,优化流动性结构,宽货币有利于能够刺激终端汽车消费需求
回暖,改善汽车经销商集团及汽车金融企业的融资条件,利好重卡、汽车金融及前期超跌的乘用车板块。
我们预计 2019 年行业将持续分化,增速在 1%左右,随着行业竞争加剧,分化趋势延续,优质的企业有望穿越
周期,做大做强,推荐关注:1)强势产品周期整车龙头:上汽集团、广汽集团、比亚迪、小康股份;2)具备
深度国产替代能力、有能力参与国际竞争的优质零部件企业:精锻科技、星宇股份和福耀玻璃;3)新能源热管
理标的银轮股份。
二、汽车板块行情回顾
2.1 板块行情
近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌幅-0.89%,上证综指涨跌幅 0.84%。汽车板块涨跌幅位居第 26 位。
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