指数投资价值分析系列之四：央企结构调整指数投资价值分析-20210226-申万宏源-13页.pdf

【指数投资价值分析系列之四：央企结构调整指数投资价值分析】 1. **央企结构调整指数概述** 央企结构调整指数是一只旨在反映中国中央企业中具有良好结构、盈利能力、创新能力和国际竞争力的企业市场表现的指数。它选取了100家具有“央企兼并重组”、“央企改革试点集团”和“高新技术企业”属性的上市公司作为成分股，以体现央企在结构调整、产业升级和创新能力提升方面的进展。指数的构成更注重中小市值股票，这不仅提供了良好的市场包容性，还为投资者带来了小盘股的成长潜力。 2. **成份股分布** - **周期行业主导**：指数中的大部分成分股属于周期性行业，尤其是那些中游制造业，如军工、化工、机械等。这些行业通常对宏观经济周期敏感，它们的表现受到经济景气度的影响较大。 - **科技行业添色**：除了周期性行业，指数中还包括约20%的科技行业股票，为指数增加了科技创新的元素。这些科技公司在科研方面具备技术壁垒，能为指数带来长期增长潜力。 - **行业分布**：建材和建筑装饰行业的个股占比较高，达到10%，显示了对基础设施建设的重视。此外，军工行业的权重最大，其中的三家主要企业盈利能力稳定，且拥有科研技术优势。 3. **指数历史表现与投资价值** - **市场环境**：在经济预期强且流动性未显著收紧的时期，顺周期的周期股和基建股往往表现出色，而金融股在政策收紧后仍能保持韧性。当前市场预期中长期经济复苏，同时流动性偏紧，这样的环境对央企结构调整指数有利。 - **投资机会**：鉴于指数成分股的低估值、较高的顺周期比重以及盈利能力的提升，其未来表现值得期待。投资者可以关注在经济增长和政策调整背景下，该指数如何受益。 4. **风险提示** 投资分析基于历史公开信息，可能存在分析偏差，因为指数样本股可能会发生变化。基金管理人的历史业绩并不能保证未来表现，而且指数的未来走势受多种因素影响，包括宏观经济环境、市场波动、风格转换等，因此存在波动风险。此外，报告不包含基金评价或推荐，也不涉及对任何指数样本股的推荐。 央企结构调整指数是一个反映央企改革和升级趋势的指标，其成分股的行业分布和市场环境都预示着潜在的投资价值。然而，投资者在考虑投资时应充分理解指数的风险，并根据自身投资目标和风险承受能力做出决策。