20210405-申万宏源-建筑装饰行业建筑周报：建筑央企20年业绩表现较好，新签预示集中度将继续提升.pdf

根据提供的文件内容，以下是对申万宏源建筑装饰行业建筑周报中提及的知识点的详细解读： 一、行业概况与业绩表现 1. 建筑央企2020年业绩表现较好。报告指出，在疫情影响下，稳增长力度加大，中国中铁、中国铁建、中国交建和中国中冶四家建筑央企的全年收入增速表现良好，尤其是中国中铁表现亮眼，不仅净利润高，而且通过出售资产获得了大量投资收益。 2. 盈利能力分析。尽管面临降杠杆压力，但除中国交建外，其他三家央企的盈利能力依然表现较好，其中中国中冶的ROE（净资产收益率）还有所提升。 3. 毛利率和净利率情况。中国中铁和中国交建的毛利率同比上升，而中国铁建和中国中冶则有所下降。净利率方面，扣除非经常性损益后，三家公司的净利率均实现正增长，显示了建筑企业整体盈利能力。 4. 资产周转率和资产负债率。中国中铁的总资产周转率保持稳定，中国中冶的周转率有所改善。同时，四家央企的资产负债率均有所下降，表明其财务状况的改善。 5. 经营性现金流。四家央企的经营性现金流较上年均有所改善，特别是中国中冶的现金流管控能力较强。 二、行业趋势分析 1. 新签订单和市占率。2020年建筑行业的新签订单快速增长，大型央企的市占率持续提升。这显示了行业集中度在增加，龙头企业获得更多市场份额。 2. 行业发展与产值占比。中国建筑施工面积的行业占比自2009年以来不断上升，表明建筑央企的市场份额和行业影响力持续增长。 三、公司推荐逻辑 报告中推荐了几个建筑装饰行业的核心标的，分别为中材国际、四川路桥、鸿路钢构和华阳国际。这些公司预计在2021年将实现不同幅度的增长，并具有良好的市盈率和市净率指标。此外，还推荐了低估值的价值蓝筹股，如中国建筑和金螳螂，它们的市盈率较低，估值具有一定的安全边际，且股权激励计划有利于公司长期发展。 四、投资建议 报告对建筑装饰行业的投资逻辑进行了分析，并提供了投资建议。从报告内容来看，推荐的投资标的主要是那些业绩增长预期好、市盈率和市净率合理、具有行业竞争优势和未来发展前景的公司。 五、其他信息 报告最后提醒投资者在做出投资决策前，应仔细阅读报告的完整内容，并注意报告中披露的各类声明和风险提示。 综合以上内容，这份报告深入分析了建筑装饰行业2020年的业绩表现，提供了对行业未来发展态势的预测，并基于业绩数据和行业趋势给出了具有投资价值的标的推荐。报告不仅具有研究价值，也为投资者提供了实际的投资决策参考。