通信行业通信行业春季投资策略：关注5G投资主线，把握光通信子行业机会-0530-南京证券-20页.pdf

在2018年通信行业春季投资策略报告中，南京证券的分析师团队针对当前通信行业的投资主线进行了深入探讨，特别强调了5G技术和光通信子行业的发展机遇。报告内容涉及通信行业的投资回顾、行业增长逻辑、5G技术发展及其对通信行业的影响等方面，为投资者提供了详细的行业分析与投资策略建议。 报告指出通信行业在2018年一季度的整体表现较弱，行业指数下跌12.45%，在申万28个行业指数中排名靠后。尽管如此，通信行业的估值水平仍处于历史中枢，即47.2倍的TTM估值，这与历史平均值46.29倍和中值43.75倍相差不多。这一分析为投资者在行业低迷时期寻找价值提供了参考依据。 报告强调流量爆发是推动行业增长的主要逻辑。随着互联网用户数和人均消费流量的持续增长，尤其是在2010年至2013年以及2013年至2016年期间，中国互联网流量的增长率分别达到了49%和92%，未来五年这一趋势仍有望持续。这种流量爆发需要升级现有的通信网络基础设施，尤其是固网宽带和移动网络的容量。互联网普及率的快速提升和人均消费流量的高速增长表明，通信网络升级是一个长期增长的需求。 报告中还提到，从中期来看，运营商资本开支的降幅预计将放缓，这可能预示着行业复苏的拐点即将到来。随着5G牌照的预期发放，2019年可能会成为运营商资本开支增加的拐点年。这意味着5G网络的投资和建设将成为推动通信行业增长的重要力量。 5G技术作为下一代通信技术，具有高带宽、低时延和大连接等特点，可以满足不同的应用场景需求，如eMBB（增强移动宽带）支持4K、8K视频传输和VR/AR应用，mMTC（大规模机器类型通信）支持高密度连接需求，如工业互联网和智能家居，而uRLLC（超可靠低延迟通信）则满足自动驾驶和高精度工业控制等对时延和可靠性要求极高的应用场景。5G技术的发展将为通信行业带来新的增长点和应用创新。 报告分析了5G商用进度。中国与全球主流国家和地区的5G商用化进程同步，预计从2018年至2020年将是5G正式实现商用化的关键时期。由于5G技术的复杂性和所需的基础设施建设规模，5G的投资周期预计会比4G更长，这为相关企业和产业链上的公司提供了持续的增长机会。 在把握光通信子行业机会方面，随着5G时代的到来，对高速、大容量的光通信设备和服务需求将激增。光通信技术是实现5G网络高速传输的关键技术之一，与5G基站、数据中心和传输网络的建设密切相关。因此，光通信子行业作为通信行业中与5G关系最密切的子行业之一，将是投资者关注的焦点。 报告详细阐述了通信行业当前的市场表现、投资逻辑、5G技术的发展前景以及光通信子行业的投资机遇。这些内容不仅为投资决策提供了理论依据，也为通信行业的持续关注者提供了深入的行业洞察。