日常消费行业：4月大部分品类增速回落-0605-中金公司-24页.pdf

报告分析了2019年4月中国日常消费行业的销售情况，发现大部分品类的增速相比3月有所回落。尽管如此，行业整体仍展现出结构提升和企业主动提价的趋势。尽管社会零售总额增速平稳放缓，但由于同比基数高点已过以及政府的减税等积极财政政策，预计2019年全年大部分消费品类的增速将逐步改善。 酒类方面，白酒在4月的收入同比增长加速，销量也实现正增长，尤其是茅台、汾酒、口子窖等名酒品牌表现突出。啤酒收入增速略有放缓，但燕京、华润的表现优于行业平均水平。饮用黄酒销售额下降，销量持续下滑。 乳制品领域，奶粉、液态奶、酸奶的销售额增速均有所回落，但平均价格保持增长。其中，蒙牛的增长速度超过了伊利，旗下纯甄品牌表现优于安慕希和莫斯利安。在内资奶粉市场，飞鹤和蒙牛持续抢占市场份额。 食品类别中，速冻米面食品的增速略有恢复，粽子和面食继续保持较高增长。肉制品的收入增长主要由价格提升驱动，这与主要肉制品企业在2018年12月的提价行为有关。方便面市场增长较快，容器面的增速超过袋装面，统一的表现优于康师傅。 调味品行业，酱油的收入增速放缓，海天的增速也在减缓。烹调料酒保持快速增长，醋行业整体增速回落，恒顺表现同样不佳。 饮料板块，碳酸饮料收入增速加快，量价齐升。茶饮料和果汁的增速略有改善，而包装水和蛋白质饮料的跌幅扩大。农夫山泉在各个主要品类中继续保持领先。 在投资建议上，A股推荐关注酒类如茅台、五粮液、今世缘、古井贡酒、口子窖，以及非酒类的伊利股份、绝味食品、涪陵榨菜、汤臣倍健，并建议关注安琪酵母。港股方面，推荐康师傅、达利和恒安。 然而，需要注意的是，部分品类在商超渠道的代表性可能有限，因此这些数据可能不能完全反映整个市场的状况。此外，市场风险包括但不限于行业数据样本限制、消费者口味变化和竞争加剧等。 总体来看，虽然4月份部分消费品类增速放缓，但行业结构优化和产品提价策略使得企业盈利能力得到提升。随着政策支持和基数效应，未来消费市场有望呈现稳健增长态势。投资者应关注行业细分领域的领导者以及受益于消费升级趋势的品牌。