雅克科技（002409）：AI驱动HBM放量，前驱体龙头迎崭新机遇.pdf

本文是关于雅克科技（002409.SZ）的证券研究报告，主题是AI驱动的HBM（高带宽存储器）市场增长对该公司作为前驱体龙头的积极影响。报告指出，随着人工智能（AI）计算需求的快速增长，特别是AI训练和推理任务对处理能力的需求增加，HBM因其高带宽和低功耗特性成为理想的存储解决方案。预计到2027年，HBM的需求将超过6000万片。 雅克科技是SK海力士的前驱体核心供应商，而SK海力士在HBM市场占据主导地位，拥有70%-80%的高附加值HBM市场份额。随着HBM技术的发展和市场需求的上升，前驱体材料的需求也将随之增长，这为雅克科技带来了新的增长机遇。HBM3产品的出现，由于其更高级的堆叠设计，使得前驱体的使用量和单位价值均有显著提升。 此外，报告还提到，雅克科技在LNG（液化天然气）运输船所用复合板材领域具有竞争优势，是国内唯一经过法国GTT认证的供应商。2022年全球LNG运输船订单大幅增长，加上竞争对手Hankuk遭遇不可抗力，这将进一步提升雅克科技在该领域的订单量。 财务预测显示，雅克科技在未来几年将保持强劲的营收和利润增长。2023-2025年的营业收入和归母净利润预计将分别达到63.01亿、89.53亿和100.44亿元人民币，以及8.53亿、13.14亿和16.02亿元人民币。分析师给予雅克科技“买入”评级，认为其在电子材料领域的平台战略以及在AI驱动的HBM市场的增长潜力，将为公司带来长期价值。 然而，报告也指出了潜在风险，如物流受阻、下游需求低于预期、市场竞争加剧以及预测的不确定性等，投资者需关注这些因素对公司业绩的影响。雅克科技凭借其在关键领域的技术和市场地位，有望在AI和LNG行业的快速发展中受益，实现业绩的持续增长。