【免费】房地产行业5月月报：销售持续回暖，行业景气度提升明显-0522-东莞证券-11页.pdf资源-CSDN文库

需积分: 0 71 浏览量 2023-07-27 13:01:46 上传评论收藏 829KB PDF 举报

资源推荐

资源详情

资源评论

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。

请务必阅读末页声明。

房地产行业

相关报告

投资要点：

◼ 楼市回暖 4月份销售涨幅探底回升。2019年1—4月全国商品房销售面积

4.2亿平米，同比降0.3%。全国商品房销售额3.9万亿，同比上升8.1%。

整体看，全国商品房销售3月末开始探底回升，4月份上升趋势延续，楼

市回暖持续。我们预计稳经济背景下，楼市政策延续因城施策，19年全

年楼市销售将保持相对平稳，销售绝对值仍将维持在历史高水平。

◼ 一二线城市房价4月涨幅延续上升态势。70大中城市新建商品住宅价格

指数观测，4月份新建商品住宅价格指数同比上升11.4%，涨幅较3月末

上升0.1个百分点；涨幅延续上升态势。环比方面，4月70大中城市新建

商品住宅价格指数环比上升0.6%，环比涨幅与3月末持平，涨幅维持在

近一年低位。整体看，4月份房价同环比涨幅均较年初上升，同比涨幅

更达到近两年高位。

◼ 开发投资增速持续上升。2019年前4月全国房地产开发投资完成额达

3.42万亿元，累计同比增速11.9%，开发投资增速较2018年末上升2.4个

百分点，也较3月末进一步上升0.1个百分点，达到近4年半以来增速最

高水平。经历过去几年房地产销售大年，行业库存去化理想可售下降明

显，开发商提升开发进度补充可售资源得以体现。另一方面，行业资金

流动性持续改善，资金到位带来工程进度加快，投资增速上升。房地产

开发投资增速明显高于制造业及固定资产投资增速，稳经济作用明显。

◼ 行业研判与投资建议。在中美贸易摩擦阴霾下，国内稳经济压力加大，

预计楼市政策最严时期预计过去。我们对全年房地产销售及竣工量保持

乐观，行业平稳增长预期较高。行业留存可结算量充裕，2019年全年业

绩确定性及保障度高。运营情况良好，基本面靓丽的龙头房企，近年分

红率均保持平稳理想水平，股息率具有一定吸引力。行业当前行业估值

水平较低，具备向上修复弹性。建议投资者关注招商蛇口、保利地产、

万科A、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、华发股份、金融街等。

◼ 风险提示: 楼市政策收紧; 楼市出现超预期调整。

行

业

月

报

行

业

研

究

证

券

研

究

报

告

重点公司盈利预测及投资评级（2019/5/21）

股票名称

股价

（元）

EPS（元）

评级

2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E

万科 A 27.52 3.06 3.68 4.35 8.99 7.48 6.33 推荐

保利地产 12.7 1.59 1.98 2.45 7.99 6.41 5.18 推荐

招商蛇口 21.33 1.89 2.38 2.89 11.29 8.96 7.38 推荐

华发股份 7.74 1.08 1.28 1.51 7.17 6.05 5.13 推荐

荣盛发展 9.64 1.74 2.25 2.7 5.54 4.28 3.57 推荐

资料来源：东莞证券研究所、Wind

房地产行业 5 月月报 
  2   
 
请务必阅读末页声明。 
 
 
目  录 
1. 楼市回暖 4 月份销售涨幅探底回升 ...................................................... 3 
2.  一二线城市房价 4 月涨幅延续上升态势 .................................................. 3 
3. 开发投资增速持续上升 ................................................................. 4 
4. 流动性改善 开发资金来源增速上升 ...................................................... 6 
5. 土地市场景气度明显提升 ............................................................... 6 
6. 板块行情 ............................................................................ 8 
7. 行业研判及投资建议 ................................................................... 9 
8. 风险提示 ............................................................................ 9 
 
插图目录 
图 1：全国商品房累计销售面积 ........................................................ 3 
图 2：全国商品房累计销售额 .......................................................... 3 
图 3：百城住宅价格同环比变化 ........................................................ 4 
图 4：百城房价环比上涨城市个数变化 ................................................... 4 
图 5：70 大中城市房价同环比变化 ...................................................... 4 
图 6：一二三线城市房价同环比变化..................................................... 4 
图 7：房地产开发投资累计完成额 ...................................................... 5 
图 8：房屋累计施工面积同比变化 ...................................................... 5 
图 9：房屋累计新开工面积同比变化..................................................... 5 
图 10：房屋累计竣工面积同比变化 ..................................................... 5 
图 11：房地产开发资金来源合计 ....................................................... 6 
图 12：房地产开发资金来源变化 ....................................................... 6 
图 13：全国土地累计购置面积 ......................................................... 7 
图 14：全国土地累计成交价款 ......................................................... 7 
图 15：100 大中城市单月土地成交建面 .................................................. 7 
图 16：100 大中城市单月土地成交总价 .................................................. 7 
图 17：100 大中城市土地成交楼面均价 .................................................. 7 
图 18：100 大中城市土地成交溢价率 .................................................... 7 
   
 
 
表格目录 
表 1：行业板块累计涨跌幅统计 ........................................................ 8 
表 2：重点公司盈利预测及投资评级（2019/5/21） ....................................... 10 
 
 
 